一(yī)、宏觀經濟數據

1-11月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)3.8%。11月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)2.2%，環比下降0.31%。這主要受當前疫情背景下，供給端外生沖擊的(de)影響，一(yī)直處于高(gāo)增長(cháng)區間的(de)高(gāo)技術産業增加值增速大幅回落。從未來發展看，疫情防控政策逐步轉向積極，對工業生産的(de)負面影響或将減弱。同時，正常生産生活秩序逐步恢複，工業生産和(hé)企業預期逐漸改善，工業生産動力有(yǒu)望加強。

1-11月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）520043億元，同比增長(cháng)5.3%。分領域看，基礎設施投資同比增長(cháng)8.9%，制造業投資增長(cháng)9.3%，房地(dì)産開發投資下降9.8%。11月份，固定資産投資（不含農戶）環比下降0.87%。基建投資增速連續7個月回升，繼續保持高(gāo)位。今年(nián)專項債發行(xíng)前置、政策性開發性金融工具等一(yī)攬子(zǐ)穩住經濟大盤政策對于基建投資的(de)支持力度較大，基建成為(wèi)托底經濟增長(cháng)的(de)重要一(yī)環。基建投資分項中，水利公共設施投資同比增速有(yǒu)小幅下滑，交運倉儲投資保持提升趨勢。

1-11月份，社會消費品零售總額399190億元，同比下降0.1%。11月份，社會消費品零售總額38615億元，同比下降5.9%，環比增長(cháng)0.15%。受疫情擾動限制線下消費場景影響，餐飲收入大幅下滑，對社會消費品零售總額增速存在影響。

1-11月份，CPI同比上漲2.0%。11月份，CPI同比上漲1.6%，漲幅比上月回落0.5個百分點；環比下降0.2%，主要受國(guó)內(nèi)疫情、季節性因素及去(qù)年(nián)同期對比基數走高(gāo)等因素共同影響。扣除食品和(hé)能源價格後的(de)核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月持平。1-11月份，全國(guó)工業生産者出廠價格同比分别上漲4.6%。11月份，全國(guó)工業生産者出廠價格同比下降1.3%，環比上漲0.1%，主要受煤炭、石油、有(yǒu)色金屬等行(xíng)業價格上漲影響。

11月新增社融1.99萬億元，比上年(nián)同期少6109億元。從分項看，投向實體信貸、企業債券、政府債券是主要拖累項。這主要是由于：一(yī)是受近期市(shì)場利率上行(xíng)較多，多隻債券推遲或取消發行(xíng)，疊加“堅決遏制新增地(dì)方政府隐性債務”政策制約等因素影響，拖累企業債券淨融資額同比減少。二是本月國(guó)債發行(xíng)有(yǒu)所提速，但受去(qù)年(nián)同期基數偏高(gāo)，加之今年(nián)财政前置發力導緻下半年(nián)專項債券發行(xíng)明顯放緩的(de)疊加影響，政府債券整體同比減少。三是受國(guó)內(nèi)疫情新發多發、國(guó)內(nèi)外需求同步走弱和(hé)前期刺激政策支撐作用減弱等因素的(de)影響，11月新增人民币貸款同比少增，不利于社融的(de)改善。

1-11月份，貨物進出口總額383369億元，同比增長(cháng)8.6%。其中，出口218335億元，增長(cháng)11.9%。11月份，貨物進出口總額37048億元，同比增長(cháng)0.1%。其中，出口20996億元，增長(cháng)0.9%。進出口相抵，貿易順差4943億元，表現較為(wèi)強勁，我國(guó)經濟韌性較強，抵禦外部沖擊的(de)基礎和(hé)條件堅實。但由于外需走弱，且國(guó)內(nèi)經濟基本面偏弱、多數大宗商(shāng)品價格持續下行(xíng)，出口表現不及預期。

二、政策動态

12月6日，中共中央總書記習近平主持召開中共中央政治局會議，分析研究2023年(nián)經濟工作；聽取中央紀委國(guó)家監委工作彙報，研究部署2023年(nián)黨風廉政建設和(hé)反腐敗工作。其中，會議強調，明年(nián)是全面貫徹落實黨的(de)二十大精神的(de)開局之年(nián)。做(zuò)好明年(nián)經濟工作，要以習近平新時代中國(guó)特色社會主義思想為(wèi)指導，全面貫徹落實黨的(de)二十大精神，紮實推進中國(guó)式現代化，堅持穩中求進工作總基調，完整、準确、全面貫徹新發展理(lǐ)念，加快構建新發展格局，着力推動高(gāo)質量發展，更好統籌疫情防控和(hé)經濟社會發展，更好統籌發展和(hé)安全，全面深化改革開放，大力提振市(shì)場信心，把實施擴大內(nèi)需戰略同深化供給側結構性改革有(yǒu)機(jī)結合起來，突出做(zuò)好穩增長(cháng)、穩就業、穩物價工作，有(yǒu)效防範化解重大風險，推動經濟運行(xíng)整體好轉，實現質的(de)有(yǒu)效提升和(hé)量的(de)合理(lǐ)增長(cháng)，為(wèi)全面建設社會主義現代化國(guó)家開好局起好步。

12月15日至16日，中央經濟工作會議在北(běi)京舉行(xíng)。中共中央總書記、國(guó)家主席、中央軍委主席習近平出席會議并發表重要講話。習近平在重要講話中總結2022年(nián)經濟工作，分析當前經濟形勢，部署2023年(nián)經濟工作。

會議指出，當前我國(guó)經濟恢複的(de)基礎尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力仍然較大，外部環境動蕩不安，給我國(guó)經濟帶來的(de)影響加深。但要看到，我國(guó)經濟韌性強、潛力大、活力足，各項政策效果持續顯現，明年(nián)經濟運行(xíng)有(yǒu)望總體回升。要堅定做(zuò)好經濟工作的(de)信心。

會議要求，明年(nián)要堅持穩字當頭、穩中求進，繼續實施積極的(de)财政政策和(hé)穩健的(de)貨币政策，加大宏觀政策調控力度，加強各類政策協調配合，形成共促高(gāo)質量發展合力。

會議指出，明年(nián)經濟工作千頭萬緒，要從戰略全局出發，從改善社會心理(lǐ)預期、提振發展信心入手，綱舉目張做(zuò)好工作。一(yī)是着力擴大國(guó)內(nèi)需求。要把恢複和(hé)擴大消費擺在優先位置。二是加快建設現代化産業體系。三是切實落實“兩個毫不動搖”。要深化國(guó)資國(guó)企改革，提高(gāo)國(guó)企核心競争力。完善中國(guó)特色國(guó)有(yǒu)企業現代公司治理(lǐ)，真正按市(shì)場化機(jī)制運營。四是更大力度吸引和(hé)利用外資。五是有(yǒu)效防範化解重大經濟金融風險。

12月20日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，部署深入抓好穩經濟一(yī)攬子(zǐ)政策措施落地(dì)見效，推動經濟鞏固回穩基礎、保持運行(xíng)在合理(lǐ)區間。其中，會議指出，當前經濟運行(xíng)保持恢複和(hé)回穩态勢，但基礎還不牢固。實施穩經濟一(yī)攬子(zǐ)政策和(hé)接續措施，為(wèi)應對超預期因素沖擊、推動經濟運行(xíng)由下滑轉為(wèi)回穩發揮了重要支撐作用。這些政策措施仍有(yǒu)釋放效應空間，特别是重大項目建設和(hé)設備更新改造，在當前和(hé)未來一(yī)段時間對擴投資帶消費仍将發揮重要作用。要抓住時間窗口，狠抓政策落實。一(yī)是對落實穩經濟一(yī)攬子(zǐ)政策措施，抓好填平補齊，确保全面落地(dì)。二是推動重大項目建設和(hé)設備更新改造形成更多實物工作量，符合冬季施工條件的(de)項目不得停工。三是堅持“兩個毫不動搖”，支持平台經濟健康持續發展。

三、産業發展聚焦

根據财政部和(hé)中國(guó)債券網披露信息統計，截至12月5日，年(nián)內(nèi)新增專項債發行(xíng)規模達40312億元。其中，5000多億元專項債地(dì)方結存限額也已基本發行(xíng)完畢，今年(nián)地(dì)方債發行(xíng)已入尾聲。疊加2021年(nián)結轉2022年(nián)使用的(de)近1萬億元，預計2022年(nián)專項債實際使用資金約為(wèi)5萬億元，是基建項目重要的(de)資金來源。預計明年(nián)在穩經濟政策推動下，專項債發行(xíng)量仍将增加，可(kě)能達到5萬億元以上。

中國(guó)充電聯盟數據顯示，今年(nián)1至11月，充電基礎設施增量為(wèi)233.2萬台，其中公共充電樁增量同比上漲105.4%，随車配建私人充電樁增量持續上升，同比上升316.5%。截至2022年(nián)11月，全國(guó)充電基礎設施累計數量為(wèi)494.9萬台，同比增加107.5%。今年(nián)初，國(guó)家發展改革委等十部委印發《關于進一(yī)步提升電動汽車充電基礎設施服務保障能力的(de)實施意見》，部署各地(dì)多向發力、加快推動，确保到“十四五”末，滿足超過2000萬輛電動汽車充電需求。從今年(nián)實際情況來看，充電樁也确實表現出強勁增長(cháng)态勢。據分析，以車樁增量以及充電樁單價推算，2023年(nián)至2025年(nián)，我國(guó)公用充電樁市(shì)場空間為(wèi) 1536.3 億元，私用充電樁市(shì)場空間為(wèi)126.7億元。

12月8日，證監會副主席李超在首屆長(cháng)三角REITs論壇暨中國(guó)REITs論壇2022年(nián)會視(shì)頻緻辭中表示，進一(yī)步擴大不動産投資信托基金（REITs）試點範圍，盡快覆蓋到新能源、水利、新基建等基礎設施領域。加快打造REITs市(shì)場的(de)保障性租賃住房闆塊，研究推動試點範圍拓展到市(shì)場化的(de)長(cháng)租房及商(shāng)業不動産等領域。

12月15日消息，國(guó)家發改委印發發《“十四五”擴大內(nèi)需戰略實施方案》。《方案》針對制約擴大內(nèi)需的(de)主要因素，圍繞“十四五”時期實施擴大內(nèi)需戰略主要目标，明确了重點任務和(hé)重要舉措。一(yī)是全面促進消費，加快消費提質升級。大力倡導綠(lǜ)色低(dī)碳消費。二是優化投資結構，拓展投資空間。要加大制造業投資支持力度，持續推進重點領域補短(duǎn)闆投資，系統布局新型基礎設施。三是推動城鄉區域協調發展，釋放內(nèi)需潛能。四是提高(gāo)供給質量，帶動需求更好實現。五是健全現代市(shì)場和(hé)流通體系，促進産需有(yǒu)機(jī)銜接。六是深化改革開放，增強內(nèi)需發展動力。推進投融資體制改革。七是紮實推動共同富裕，厚植內(nèi)需發展潛力。八是提升安全保障能力，夯實內(nèi)需發展基礎。

據上海市(shì)經濟和(hé)信息化委員會12月15日消息，上海市(shì)經濟和(hé)信息化委員會、上海市(shì)發展和(hé)改革委員會等聯合印發《上海市(shì)時尚消費品産業高(gāo)質量發展行(xíng)動計劃（2022-2025年(nián)）》。《行(xíng)動計劃》明确，到2025年(nián)，确立上海引領時尚、定義潮流的(de)“時尚之都”地(dì)位，打造具有(yǒu)示範引領作用的(de)時尚消費品萬億級消費市(shì)場，打響一(yī)批領軍級名企名品，形成一(yī)批融合性消費場景，布局一(yī)批示範性産業名園，集聚一(yī)批國(guó)際化時尚人才，使上海成為(wèi)時尚出品地(dì)、潮流集聚地(dì)、創新策源地(dì)、消費引領地(dì)。其中，圍繞品種豐富度、品質認可(kě)度和(hé)品牌影響力，積極培育時尚消費品領域“上海标準”，遴選一(yī)批獲“上海時尚出品”認證的(de)時尚消費品。推動數字技術在制造端和(hé)消費端場景應用，布局優化集聚成勢。打造國(guó)家級行(xíng)業特色區域和(hé)産業集群，建設3-5家時尚消費品特色産業園區，發展以“産業上樓”、“前店後廠”為(wèi)特征的(de)市(shì)級精品園區、時尚創意示範空間、特色消費街區等新型産業集聚模式。

日前，國(guó)務院辦公廳正式印發《“十四五”現代物流發展規劃》。《規劃》提出，到2025年(nián)，基本建成供需适配、內(nèi)外聯通、安全高(gāo)效、智慧綠(lǜ)色的(de)現代物流體系。“通道(dào)+樞紐+網絡”運行(xíng)體系基本形成。銜接國(guó)家綜合立體交通網主骨架，完成120個左右國(guó)家物流樞紐、100 個左右國(guó)家骨幹冷鏈物流基地(dì)布局建設，基本形成以國(guó)家物流樞紐為(wèi)核心的(de)骨幹物流基礎設施網絡。貨物運輸結構進一(yī)步優化，鐵路貨運量占比較2020年(nián)提高(gāo)0.5 個百分點，集裝箱鐵水聯運量年(nián)均增長(cháng)15%以上，鐵路、內(nèi)河集裝箱運輸比重和(hé)集裝箱鐵水聯運比重大幅上升。面向重點品類的(de)逆向物流體系初步建立，資源集約利用水平明顯提升。清潔貨運車輛廣泛應用，綠(lǜ)色包裝應用取得明顯成效，物流領域節能減排水平顯著提高(gāo)。

近日，銀保監會主席郭樹清主持召開黨委（擴大）會議。會議指出，積極支持建設現代化産業體系。加強對現代化基礎設施和(hé)流通體系建設的(de)金融支持，促進數字經濟和(hé)現代服務業加快發展。推動“科(kē)技—産業—金融”良性循環，優化科(kē)技金融服務，完善全産業鏈融資支持，繼續推進首台（套）裝備、首批次材料等科(kē)技保險試點。支持綠(lǜ)色轉型發展，推動綠(lǜ)色信貸規模持續增長(cháng)，發展綠(lǜ)色保險。

近日，《北(běi)京市(shì)橋下空間利用設計導則》已獲北(běi)京市(shì)政府批準實施，将為(wèi)北(běi)京市(shì)橋下空間規劃設計提供技術支撐。《導則》适用于北(běi)京市(shì)域範圍內(nèi)的(de)城市(shì)道(dào)路、軌道(dào)交通、公路橋梁等橋下空間，主要針對淨空高(gāo)度在2.2米以上的(de)橋下空間設計，主要面向所有(yǒu)與橋下空間相關的(de)管理(lǐ)者、設計師、建設者和(hé)市(shì)民。在滿足既有(yǒu)規範及相關标準前提下，《導則》将橋下空間可(kě)利用功能分為(wèi)公交場站、停車設施、市(shì)政保障、景觀綠(lǜ)化、休閑空間、運動場地(dì)、便民服務、複合功能八類，并分别對安全保障、設置要求、綜合設計、空間使用、設施管理(lǐ)等方面提出了具體要求。各類橋下空間原則上不新增建築物、構築物，以開放空間為(wèi)主。

參考資料：平安證券、川财證券等