宏觀：通脹預期可(kě)控，社融增速再降

CPI短(duǎn)期回升，PPI繼續回落。8月CPI環比上漲0.7%，同比繼續升至2.3%。食品價格環比從上月的(de)0.1%大幅提升到2.4%，同比從上月0.5%提高(gāo)到1.7%，是通脹上行(xíng)的(de)主因。非食品價格環比上漲0.2%，比上月回落0.1個百分點。8 月 PPI 環比上漲 0.4%，同比繼續回落至4.1%。

8月新增社融1.52萬億，同比少增376億，社融存量增速繼續降至10.1%。8月對實體發放貸款增加1.31萬億，同比多增1674億，但表外非标融資繼續萎縮，委托、信托貸款、未貼現銀行(xíng)承兌彙票(piào)合計減少2700多億，同比少增4000億。8月新增金融機(jī)構貸款1.28萬億，同比多增僅1800億。其中居民部門貸款增加7000億，短(duǎn)貸同比多增430億，中長(cháng)貸同比少增55億，仍将制約地(dì)産銷售；企業部門新增貸款6127億，同比多增1300億。

8月社會消費品零售總額名義增速9.0%，實際增速6.6%，較7月有(yǒu)所反彈，但總體而言仍處低(dī)位。網上零售依然是亮(liàng)點，受消費整體增速放緩影響，今年(nián)以來實物商(shāng)品網上零售增速高(gāo)開低(dī)走、持續放緩，但前8月增速仍高(gāo)于去(qù)年(nián)全年(nián)增速，占社消零售總額的(de)比重也持續走高(gāo)，反映線上消費對線下消費的(de)替代仍在持續。

1-8月全國(guó)固定資産投資同比增速繼續下滑至5.3%，8月當月增速略反彈至4.1%。三大類投資中，制造業投資增速略有(yǒu)回升；基建投資增速繼續下滑，仍是主要拖累；房地(dì)産投資增速仍處高(gāo)位，但缺乏堅實支撐。

國(guó)內(nèi)政策：落實減稅降費措施，穩定有(yǒu)效投資

9月20日，習近平主持召開中央全面深化改革委員會第四次會議。會議指出，推動高(gāo)質量發展，要加快創建和(hé)完善制度環境，協調建立高(gāo)質量發展的(de)指标體系、政策體系、标準體系、統計體系、績效評價和(hé)政績考核辦法；要抓緊研究制定制造業、高(gāo)技術産業、服務業以及基礎設施、公共服務等重點領域高(gāo)質量發展政策，把維護人民群衆利益擺在更加突出位置，帶動引領整體高(gāo)質量發展；要明确政策導向，對系統重要性金融機(jī)構的(de)識别、監管、處置作出制度性安排，加強金融監管的(de)集中統一(yī)、協調配合，形成監管合力，有(yǒu)效維護金融體系穩健運行(xíng)。

9月18日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強9月18日主持召開國(guó)務院常務會議，要求把已定減稅降費措施切實落實到位，确保社保費現有(yǒu)征收政策穩定；部署擴大關鍵領域和(hé)薄弱環節有(yǒu)效投資，以擴大內(nèi)需推進結構優化民生改善；确定促進外貿增長(cháng)和(hé)通關便利化的(de)措施。此外，會議指出，今年(nián)以來我國(guó)固定資産投資增速回落，要貫徹黨中央、國(guó)務院部署，聚焦補短(duǎn)闆擴大有(yǒu)效投資，按照既不過度依賴投資、也不能不要投資、防止大起大落的(de)要求，穩住投資保持正常增長(cháng)。

9月18日，國(guó)家發展改革委舉行(xíng)“加大基礎設施等領域補短(duǎn)闆力度穩定有(yǒu)效投資”專題新聞發布會，介紹了基礎設施、農業、民生、環保等領域補短(duǎn)闆工作情況。下一(yī)階段，将在堅決有(yǒu)效防範地(dì)方政府債務風險的(de)前提下，加大基礎設施領域補短(duǎn)闆力度，穩定有(yǒu)效投資，不斷提高(gāo)投資效益，确保把有(yǒu)限的(de)資金投向那些能夠增加有(yǒu)效供給、補齊發展短(duǎn)闆的(de)領域，推動實現高(gāo)質量發展。

海外：美聯儲加息，貿易戰摩擦再起

北(běi)京時間2018年(nián)9月27日淩晨，美聯儲貨币政策委員會FOMC宣布加息25個基點，将聯邦基金目标利率區間上修至2%-2.25%，符合市(shì)場普遍預期。9月聲明中，FOMC删除了“貨币政策立場仍然寬松”表述，但美聯儲主席表示利率路徑不會改變。由于市(shì)場對加息預期充分，此次加息對全球金融市(shì)場影響較為(wèi)溫和(hé)，十二月加息成焦點。