一(yī)、宏觀經濟數據

8月份，制造業PMI為(wèi)51.0%，比上月略降0.1個百分點，非制造業商(shāng)務活動指數和(hé)綜合PMI産出指數為(wèi)55.2%和(hé)54.5%，分别高(gāo)于上月1.0和(hé)0.4個百分點。盡管較上月略降，但制造業PMI已連續六個月位于臨界點之上，經濟平穩擴張趨勢得到充分确認。從分項指标來看，在構成制造業PMI的(de)5個分類指數中，生産指數、新訂單指數和(hé)供應商(shāng)配送時間指數均高(gāo)于臨界點，原材料庫存指數和(hé)從業人員指數均低(dī)于臨界點，與7月份情況相似。新出口訂單指數持續回暖，8月份錄得49.1%，體現出海外需求進一(yī)步回升，對外貿形成利好。

2020年(nián)8月工業增加值增長(cháng)5.6%，再次加速，汛情沖擊消退。分主要門類看，制造業增速增長(cháng)6.0%，持平前值；采礦業轉正至1.6%，電熱氣水業增長(cháng)5.8%。分行(xíng)業來看，8月當月同比排名靠前的(de)行(xíng)業依次是電氣機(jī)械與器材制造15.1%，汽車制造14.8%，通用設備制造10.9%，金屬制品9.9%、黑色金屬加工9.2%，計算機(jī)通信與電子(zǐ)設備制造增長(cháng)8.7%，專用設備制造增長(cháng)8.0%，均為(wèi)中遊裝備制造行(xíng)業。但從趨勢來看，高(gāo)端裝備制造普遍有(yǒu)所回落，鋼鐵及其制品則出現了加速。

2020年(nián)1-8月固定資産投資累計同比-0.3%，比前值增加1.3個百分點，連續6個月收窄降幅；其中民間投資累計同比-2.8%，修複較快。分類型來看，1-8月房地(dì)産開發投資累計同比增4.6%，繼續加速。基建投資累計同比2.0%；基建投資（不含電力）累計同比降0.3%。1-8月制造業投資累計同比降8.1%。環比來看，固定資産投資已從3月5.9%逐步放緩至8月的(de)4.2%。總體來看，固定資産投資正從政策驅動轉向民間力量，總體力量存在邊際減弱的(de)情況。但展望未來，其實四季度财政政策仍有(yǒu)發力的(de)空間。

2020年(nián)8月社會消費品零售總額同比增0.5%，年(nián)內(nèi)首次由負轉正。其中，除汽車以外的(de)消費品零售額同比降0.6%。從全國(guó)個人所得稅累計同比來看，已經從1-5月的(de)低(dī)谷0.5%升至1-7月的(de)4.6%，而個稅收入增速與居民收入基本同向。同時，居民消費正在迎來疫情受控之後的(de)加速恢複。就業改善、居民收入和(hé)消費基本都是由市(shì)場自(zì)發力量驅動的(de)，預計四季度将繼續改善趨勢。

2020年(nián)8月社會融資規模增量為(wèi)3.58萬億元，比上年(nián)同期多增1.39萬億元。從新增社融結構來看，8月份集中發行(xíng)的(de)地(dì)方政府專項債券對社融規模增長(cháng)貢獻較大。具體來看，8月份新增政府債券規模1.38萬億元，占比達到當月新增規模的(de)38.5%。8月份新增人民币貸款達到1.28萬億元，分部門來看新增貸款主要落在居民部門。新增居民部門中長(cháng)期貸款的(de)規模仍維持在較高(gāo)水平，主要是由于近期房地(dì)産投資熱度較高(gāo)。同時，各地(dì)方也在積極刺激居民短(duǎn)期消費，帶動短(duǎn)期貸款環比增長(cháng)。而另一(yī)方面，企業部門新增人民币貸款5,797億元，其中短(duǎn)期貸款增加47億元，中長(cháng)期貸款增加7252億元。此外，8月份新增票(piào)據融資-1,676億元，已經連續三個月錄得負增長(cháng)。

2020年(nián)8月我國(guó)進出口金額2.88萬億元人民币，同比增加6.0%，較7月份漲幅收窄0.5個百分點。8月份我國(guó)出口金額同比進一(yī)步增長(cháng)，但進口金額同比微降：具體來看，8月份我國(guó)出口金額1.65萬億元人民币，同比增長(cháng)11.6%，較7月份擴大1.5個百分點，而進口金額1.23萬億元人民币，同比減少0.5%。8月出口金額的(de)進一(yī)步增長(cháng)與海外需求持續改善的(de)趨勢保持一(yī)緻，而進口金額同比微降或受到主要進口的(de)大宗商(shāng)品如(rú)原油、大豆、鐵礦石等價格下跌的(de)影響。

二、政策動态

9月9日，習近平主持召開中央财經委員會第八次會議強調，建設現代流通體系對構建新發展格局具有(yǒu)重要意義，國(guó)內(nèi)循環和(hé)國(guó)際循環都離(lí)不開高(gāo)效的(de)現代流通體系。會議強調要加快完善國(guó)內(nèi)統一(yī)大市(shì)場，建設現代綜合運輸體系，完善現代商(shāng)貿流通體系，完善社會信用體系，強化支付結算等金融基礎設施建設，認真研究應對新冠肺炎疫情的(de)經驗。

9月11日，國(guó)務院召開全國(guó)深化“放管服”改革優化營商(shāng)環境電視(shì)電話會議。李克強指出，當前我國(guó)發展面臨前所未有(yǒu)的(de)挑戰，要并重實施好宏觀政策和(hé)深化“放管服”改革，既助企纾困又激發市(shì)場主體活力，穩住經濟基本盤，努力完成全年(nián)發展目标任務，推動高(gāo)質量發展，構建新發展格局。持續深化“放管服”改革，要放出活力、放出創造力：要進一(yī)步降低(dī)準入門檻，加快取消重複審批、不必要審批；要管出公平、管出質量；要服出便利、服出實惠。營商(shāng)環境競争力就是國(guó)際競争力。要落實外商(shāng)投資法及配套法規、外資準入負面清單，回應關切，打造更優開放環境，使中國(guó)開放的(de)決心讓外商(shāng)放心、開放的(de)政策讓外商(shāng)受惠。

為(wèi)貫徹落實2020年(nián)《政府工作報告》提出的(de)“大力提升縣城公共設施和(hé)服務能力，以适應農民日益增加的(de)到縣城就業安家需求”，國(guó)家發改委成立縣城新型城鎮化建設工作專班，規劃司牽頭，投資司、财金司、環資司、社會司、經貿司、振興司、基礎司、高(gāo)技術司、就業司、評督司等11個司局協同協作，印發實施“1+N+X”系列文件，統籌利用各類資金支持縣城建設發展。國(guó)家發展和(hé)改革委員會聯合國(guó)家開發銀行(xíng)等6大銀行(xíng)發布《關于信貸支持縣城城鎮化補短(duǎn)闆強弱項的(de)通知》，通知明确信貸支持的(de)領域是：聚焦縣城及縣級市(shì)城區，特别是120個縣城新型城鎮化建設示範地(dì)區，兼顧鎮區常住人口10萬以上的(de)非縣級政府駐地(dì)特大鎮、2015年(nián)以來“縣改區”“市(shì)改區”形成的(de)地(dì)級及以上城市(shì)市(shì)轄區，重點對縣城産業平台公共配套設施、縣城新型基礎設施、縣城其他基礎設施領域建設項目提供信貸支持。

穩外資穩外貿。2020年(nián)中國(guó)國(guó)際服務貿易交易會全球服務貿易峰會舉行(xíng)，習近平在峰會上緻辭，針對全球服務業開放合作提出三點倡議，強調共同營造開放包容的(de)合作環境、共同激活創新引領的(de)合作動能、共同開創互利共赢的(de)合作局面；為(wèi)進一(yī)步推進服務貿易改革、開放、創新，促進對外貿易結構優化和(hé)高(gāo)質量發展，商(shāng)務部出台了《全面深化服務貿易創新發展試點總體方案》。《方案》涉及八大類全面深化服務貿易創新發展試點任務，共計122項具體措施。試點城市(shì)囊括北(běi)京、天津、上海、重慶等28個省市(shì)（區域）。

為(wèi)推動金融控股公司規範發展，有(yǒu)效防控金融風險，更好地(dì)服務實體經濟，經黨中央、國(guó)務院同意，依據《國(guó)務院關于實施金融控股公司準入管理(lǐ)的(de)決定》(國(guó)發〔2020〕12号，以下簡稱《準入決定》)，中國(guó)人民銀行(xíng)日前印發了《金融控股公司監督管理(lǐ)試行(xíng)辦法》(中國(guó)人民銀行(xíng)令〔2020〕第4号，以下簡稱《金控辦法》)，自(zì)2020年(nián)11月1日起施行(xíng)。《金控辦法》細化了《準入決定》中金融控股公司準入的(de)條件和(hé)程序，進一(yī)步明确了監管範圍和(hé)監管主體，中國(guó)人民銀行(xíng)對金融控股公司實施監管，金融管理(lǐ)部門依法按照金融監管職責分工對金融控股公司所控股金融機(jī)構實施監管。《金控辦法》對股東資質條件、資金來源和(hé)運用、資本充足性要求、股權結構、公司治理(lǐ)、關聯交易、風險管理(lǐ)體系和(hé)風險“防火牆”制度等關鍵環節，提出了監管要求。對于《金控辦法》實施前已具備設立金融控股公司情形但未達到《金控辦法》監管要求的(de)機(jī)構，合理(lǐ)設置過渡期安排，把握好節奏和(hé)時機(jī)，逐步消化存量。

三、産業發展聚焦

近日，國(guó)家發改委、工信部等13個部門聯合印發《推動物流業制造業深度融合創新發展實施方案》，對促進物流業制造業深度融合創新發展作出全方位安排。《實施方案》堅持“問題導向和(hé)發展導向并舉”，提出統籌推動物流業降本增效提質和(hé)制造業轉型升級，促進物流業制造業協同聯動和(hé)跨界融合，延伸産業鏈、穩定供應鏈、提升價值鏈，為(wèi)實體經濟高(gāo)質量發展和(hé)現代化經濟體系建設奠定堅實基礎。《實施方案》明确，到2025年(nián)，探索建立符合我國(guó)國(guó)情的(de)物流業制造業融合發展模式，制造業供應鏈協同發展水平大幅提升，精細化、高(gāo)品質物流服務供給能力明顯增強，主要制造業領域物流費用率不斷下降；培育形成一(yī)批物流業制造業融合發展标杆企業，引領帶動物流業制造業融合水平顯著提升；初步建立制造業物流成本核算統計體系，對制造業物流成本水平變化的(de)評估監測更加及時準确。

近日，國(guó)家發改委、科(kē)技部、工信部、财政部聯合發布《關于擴大戰略性新興産業投資培育壯大新增長(cháng)點增長(cháng)極的(de)指導意見》。《指導意見》提出，要加大5G建設投資，加快5G商(shāng)用發展步伐。加快基礎材料、關鍵芯片、高(gāo)端元器件、新型顯示器件、關鍵軟件等核心技術攻關。《指導意見》要求在把握好戰略性新興産業發展的(de)客觀規律基礎上，結合當前産業發展的(de)實際情況，聚焦重點方向、關鍵環節和(hé)未來趨勢，加快适應、引領、創造新需求，培育新的(de)投資增長(cháng)點，推動重點産業領域加快形成規模效應，着力培育壯大新增長(cháng)點增長(cháng)極。

近日，人民銀行(xíng)會同工信部、司法部、商(shāng)務部、國(guó)資委、市(shì)場監管總局、銀保監會、外彙局出台了《關于規範發展供應鏈金融支持供應鏈産業鏈穩定循環和(hé)優化升級的(de)意見》。《意見》從準确把握供應鏈金融的(de)內(nèi)涵和(hé)發展方向、穩步推進供應鏈金融規範發展和(hé)創新、加強供應鏈金融配套基礎設施建設、完善供應鏈金融政策支持體系、防範供應鏈金融風險、嚴格對供應鏈金融的(de)監管約束等六個方面，提出了23條政策要求和(hé)措施。

近日，财政部、工信部等五部委發布《關于開展燃料電池汽車示範應用的(de)通知》明确，将對燃料電池汽車的(de)購置補貼政策，調整為(wèi)燃料電池汽車示範應用支持政策，對符合條件的(de)城市(shì)群開展燃料電池汽車關鍵核心技術産業化攻關和(hé)示範應用給予獎勵。示範期暫定為(wèi)四年(nián)，示範期間五部門将采取“以獎代補”方式，對入圍示範的(de)城市(shì)群按照其目标完成情況給予獎勵。獎勵資金由地(dì)方和(hé)企業統籌用于燃料電池汽車關鍵核心技術産業化，人才引進及團隊建設，以及新車型、新技術的(de)示範應用等，不得用于支持燃料電池汽車整車生産投資項目和(hé)加氫基礎設施建設。

參考：民銀智庫、平安證券、招商(shāng)證券等公開資料