一(yī)、宏觀經濟數據
一(yī)季度，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)6.5%。其中，3月份規模以上工業增加值同比增長(cháng)5.0%，環比增長(cháng)0.39%。部分制造業企業受到供應鏈周轉效率放緩、原材料價格仍然偏高(gāo)等因素拖累生産進程放緩。高(gāo)技術制造業、裝備制造業受供應鏈和(hé)價格影響相對較小，保持了較高(gāo)的(de)生産增速。整體工業生産運行(xíng)體系保持韌性，為(wèi)我國(guó)下一(yī)階段經濟複蘇提供了堅實基礎。
一(yī)季度，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）104872億元，同比增長(cháng)9.3%。分領域看，基礎設施投資同比增長(cháng)8.5%，制造業投資增長(cháng)15.6%，房地(dì)産開發投資增長(cháng)0.7%。3月份，固定資産投資（不含農戶）環比增長(cháng)0.61%。基建投資穩步發力，主要是由于2022年(nián)政府工作報告提出要“擴大有(yǒu)效投資，适度超前開展基礎設施建設”，各地(dì)積極推進重大項目開工建設，帶動投資較快增長(cháng)。
一(yī)季度，社會消費品零售總額108659億元，同比增長(cháng)3.3%。扣除價格因素，一(yī)季度社會消費品零售總額同比實際增長(cháng)1.3%。3月份，社會消費品零售總額34233億元，同比下降3.5%，環比下降1.93%。主要是多地(dì)因疫情封控而顯著拖累消費，其中餐飲收入、金銀珠寶類可(kě)選消費品受疫情影響較大。預計随着疫情影響逐步得到控制，以及國(guó)務院部署鼓勵汽車、家電等大宗消費，加快線上線下消費融合等措施，居民消費能力和(hé)消費意願将有(yǒu)所提升，有(yǒu)利于消費增長(cháng)。
一(yī)季度，CPI同比上漲1.1%。3月份，CPI同比上漲1.5%，漲幅比上月擴大0.6個百分點；環比持平。3月CPI同比漲幅擴大主要是受豬價低(dī)位企穩，蔬菜價格走高(gāo)以及國(guó)際大宗商(shāng)品價格上漲等因素影響。一(yī)季度，PPI同比上漲8.7%。其中，3月份同比上漲8.3%，漲幅比上月回落0.5個百分點；環比上漲1.1%。3月PPI同比漲幅延續回落态勢，主要是受去(qù)年(nián)同期基數以及保供穩價政策持續有(yǒu)力推進影響。PPI環比漲幅有(yǒu)所擴大，主要是跟輸入性通脹因素以及國(guó)際地(dì)緣政治局勢等外部環境複雜變化有(yǒu)重要關系。
3月，社會融資規模增量4.65萬億元，遠超預期，較上年(nián)同期增加1.28萬億元。主要是政府債券融資的(de)明顯增加，同比多增3921億，成為(wèi)支撐社融的(de)主要增長(cháng)點，同時，企業債券也有(yǒu)不錯的(de)表現，同比多增169億，表明房地(dì)産企業在債市(shì)融資方面的(de)狀況得到了一(yī)定程度改善。預計在“政策措施靠前發力，适時加力”的(de)要求下，後續金融數據延續總量回暖勢頭，信貸和(hé)社融結構将進一(yī)步改善。
3月，國(guó)內(nèi)進出口總值32065億元，同比增長(cháng)5.8%。其中，出口17535.4億元，同比增長(cháng)12.9%；貿易順差3005億元。中國(guó)外貿結構持續優化，與主要貿易夥伴進出口均實現增長(cháng)。3月出口受疫情影響，部分企業出口訂單減少或被取消，導緻出口增速呈現小幅度回落。
二、政策動态
4月6日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議。會議指出，要适時靈活運用再貸款等多種貨币政策工具，更好發揮總量和(hé)結構雙重功能，加大對實體經濟的(de)支持。一(yī)是加大穩健的(de)貨币政策實施力度，保持流動性合理(lǐ)充裕。增加支農支小再貸款，用好普惠小微貸款支持工具，用市(shì)場化、法治化辦法促進金融機(jī)構向實體經濟合理(lǐ)讓利，推動中小微企業融資增量、擴面、降價。二是研究采取金融支持消費和(hé)有(yǒu)效投資的(de)舉措，提升對新市(shì)民的(de)金融服務水平，保障重點項目建設融資需求。三是支持重點領域和(hé)薄弱環節融資，設立科(kē)技創新和(hé)普惠養老兩項專項再貸款，人民銀行(xíng)對貸款本金分别提供60%、100%的(de)再貸款支持。做(zuò)好用政府專項債補充中小銀行(xíng)資本等工作，增強銀行(xíng)信貸能力。
4月13日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，部署促進消費的(de)政策舉措，助力穩定經濟基本盤和(hé)保障改善民生；确定加大金融支持實體經濟的(de)措施，引導降低(dī)市(shì)場主體融資成本。會議指出，消費對經濟具有(yǒu)持久拉動力，事關保障和(hé)改善民生。要貫徹黨中央、國(guó)務院部署，協同發力、遠近兼顧，努力穩定當前消費，綜合施策釋放消費潛力。其中，要促進新型消費。加快線上線下消費融合，培育壯大智慧産品和(hé)服務等“智慧+”消費；同時要擴大重點領域消費。鼓勵汽車、家電等大宗消費，支持新能源汽車消費和(hé)充電樁建設。此外，會議決定，針對當前形勢變化，鼓勵撥備水平較高(gāo)的(de)大型銀行(xíng)有(yǒu)序降低(dī)撥備覆蓋率，适時運用降準等貨币政策工具，推動銀行(xíng)增強信貸投放能力，進一(yī)步加大金融對實體經濟特别是受疫情嚴重影響行(xíng)業和(hé)中小微企業、個體工商(shāng)戶的(de)支持力度，向實體經濟合理(lǐ)讓利，降低(dī)企業綜合融資成本。
4月26日，中共中央總書記、中央财經委員會主任習近平主持召開中央财經委員會第十一(yī)次會議，研究全面加強基礎設施建設問題。習近平強調，基礎設施是經濟社會發展的(de)重要支撐，要優化基礎設施布局、結構、功能和(hé)發展模式，構建現代化基礎設施體系，實現經濟效益、社會效益、生态效益、安全效益相統一(yī)，服務國(guó)家重大戰略。要立足長(cháng)遠，強化基礎設施發展對國(guó)土空間開發保護、生産力布局和(hé)國(guó)家重大戰略的(de)支撐，加快新型基礎設施建設，提升傳統基礎設施水平。要适度超前，布局有(yǒu)利于引領産業發展和(hé)維護國(guó)家安全的(de)基礎設施，同時把握好超前建設的(de)度。要多輪驅動，發揮政府和(hé)市(shì)場、中央和(hé)地(dì)方、國(guó)有(yǒu)資本和(hé)社會資本多方面作用，分層分類加強基礎設施建設。要注重效益，既要算經濟賬，又要算綜合賬，提高(gāo)基礎設施全生命周期綜合效益。會議指出，要加強交通、能源等網絡型基礎設施建設，把聯網、補網、強鏈作為(wèi)建設的(de)重點，着力提升網絡效益。要加強信息、科(kē)技、物流等産業升級基礎設施建設，布局建設新一(yī)代超算、雲計算等設施，推進重大科(kē)技基礎設施布局建設。要加強城市(shì)基礎設施建設，打造高(gāo)品質生活空間，推進城市(shì)群交通一(yī)體化，推動建設城市(shì)綜合道(dào)路交通體系，有(yǒu)序推進地(dì)下綜合管廊建設，加強城市(shì)防洪排澇、污水和(hé)垃圾收集處理(lǐ)體系建設，加強智能道(dào)路、智能電源、智能公交等智慧基礎設施建設。要加強農業農村基礎設施建設，完善農村交通運輸體系，加快城鄉冷鏈物流設施建設。
三、産業發展聚焦
4月1日出版的(de)第7期《求是》雜志，發表了國(guó)家主席習近平的(de)重要文章(zhāng)《堅持把解決好“三農”問題作為(wèi)全黨工作重中之重，舉全黨全社會之力推動鄉村振興》。文章(zhāng)指出，要全面推進鄉村振興落地(dì)見效。全面實施鄉村振興戰略的(de)深度、廣度、難度都不亞于脫貧攻堅，必須加強頂層設計，以更有(yǒu)力的(de)舉措、彙聚更強大的(de)力量來推進。第一(yī)，加快發展鄉村産業。第二，加強社會主義精神文明建設。第三，加強農村生态文明建設。第四，深化農村改革。第五，實施鄉村建設行(xíng)動。第六，推動城鄉融合發展見實效。第七，加強和(hé)改進鄉村治理(lǐ)。
近日，國(guó)家開展年(nián)內(nèi)第三批中央凍豬肉儲備收儲工作。據國(guó)家發展改革委監測，近期豬糧比價持續低(dī)于5:1，處于《完善政府豬肉儲備調節機(jī)制做(zuò)好豬肉市(shì)場保供穩價工作預案》确定的(de)過度下跌一(yī)級預警區間。發展改革委會同有(yǒu)關方面開展年(nián)內(nèi)第三批中央凍豬肉儲備收儲工作，拟收儲4萬噸凍豬肉。如(rú)後續生豬價格繼續低(dī)位運行(xíng)，國(guó)家将持續開展收儲工作，推動生豬價格盡快回歸合理(lǐ)區間。
近日，人民銀行(xíng)召開2022年(nián)金融穩定工作電視(shì)會議。會議要求，2022年(nián)人民銀行(xíng)金融穩定系統要繼續堅持穩中求進工作總基調，按照“穩定大局、統籌協調、分類施策、精準拆彈”的(de)方針，突出重點、壓實各方責任，切實壓降存量風險、嚴控增量風險，抓好防範化解金融風險工作。要統籌監管資源和(hé)處置資源，強化橫向協同和(hé)縱向協同，形成金融風險處置合力。要進一(yī)步強化系統觀念，堅持底線思維，增強憂患意識，提高(gāo)防控能力，确保各項部署落實到位，構建更加強健有(yǒu)效的(de)金融安全網，守住不發生系統性金融風險的(de)底線，堅決維護經濟社會大局穩定，以實際行(xíng)動迎接黨的(de)二十大勝利召開。
4月7日，交通運輸部牽頭印發《關于加快推進冷鏈物流運輸高(gāo)質量發展的(de)實施意見》。《意見》提出，要完善冷鏈運輸基礎設施，提升技術裝備水平，創新運輸服務模式，健全冷鏈運輸監管體系，推進冷鏈運輸暢通高(gāo)效、智慧便捷、安全規範發展。主要包括：一(yī)是加快完善基礎設施網絡，優化樞紐港站冷鏈設施布局，完善産銷冷鏈運輸設施網絡；二是推動技術裝備創新升級，推進冷鏈運輸工具專業化發展，促進冷鏈運載單元标準化發展，推廣應用智能化溫控設施設備；三是創新運輸組織服務模式，培育冷鏈運輸骨幹企業；四是健全完善運輸監管體系，提升數字化監管能力，強化運行(xíng)監測與統計分析。
4月7日，華夏中國(guó)交建REIT發售，認購規模超600億元。該産品的(de)基金份額發售價格為(wèi)9.399元/份，按照10億份的(de)發行(xíng)總額計算，華夏中國(guó)交建REIT将成為(wèi)我國(guó)目前發行(xíng)規模最大的(de)公募REITs産品。該産品的(de)火爆發售主要是由于高(gāo)速公路具有(yǒu)剛需屬性，周期性波動較小，抗經濟周期風險能力較強，是十分優質的(de)REITs底層資産。
4月10日，國(guó)務院印發《關于加快建設全國(guó)統一(yī)大市(shì)場的(de)意見》。《意見》提出，要建設現代流通網絡，推動國(guó)家物流樞紐網絡建設，大力發展多式聯運，推廣标準化托盤帶闆運輸模式；大力發展第三方物流，支持數字化第三方物流交付平台建設；完善國(guó)家綜合立體交通網，推動交通運輸設施跨區域一(yī)體化發展；要建設全國(guó)統一(yī)的(de)能源市(shì)場，在有(yǒu)效保障能源安全供應的(de)前提下，結合實現碳達峰、碳中和(hé)目标任務，有(yǒu)序推進全國(guó)能源市(shì)場建設；要培育發展全國(guó)統一(yī)的(de)生态環境市(shì)場，推動綠(lǜ)色産品認證與标識體系建設，建設全國(guó)統一(yī)的(de)碳排放權、用水權交易市(shì)場，促進綠(lǜ)色生産和(hé)綠(lǜ)色消費。
4月12日，北(běi)京市(shì)人民政府印發《北(běi)京市(shì)“十四五”時期城市(shì)管理(lǐ)發展規劃》。《規劃》部署六個方面的(de)重點工作任務：一(yī)是塑造大國(guó)首都城市(shì)環境新形象，打造區域特色環境風貌，提升城市(shì)公共空間品質，持續更新改善城鄉面貌。二是優化市(shì)政公用服務新供給。三是樹立城市(shì)運行(xíng)綠(lǜ)色低(dī)碳新典範。打造世界領先綠(lǜ)色智能電網，建設國(guó)際一(yī)流燃氣供應系統，重構綠(lǜ)色低(dī)碳供熱保障體系，創新能源綜合利用模式，構建垃圾資源化處理(lǐ)體系。四是築牢安全韌性城市(shì)新基石。提高(gāo)基礎設施工程韌性，增強城市(shì)運行(xíng)管理(lǐ)韌性。五是提升智慧城市(shì)管理(lǐ)新能級。完善網格化城市(shì)運行(xíng)管理(lǐ)新體系，建設全覆蓋的(de)城市(shì)運行(xíng)感知體系，構建城市(shì)運行(xíng)“一(yī)網統管”模式。六是努力開創城市(shì)治理(lǐ)新局面。
4月18日，交通運輸部傳達貫徹落實全國(guó)保障物流暢通促進産業鏈供應鏈穩定電視(shì)電話會議精神，重點抓好物流産業保通保暢十方面工作。其中主要包括：一(yī)是優先保障居民生活必需品供應，把暢通物資配送的(de)“最後一(yī)公裏”作為(wèi)重中之重；二是建立健全物流保通保暢工作機(jī)制；三是全力保障運輸通道(dào)暢通，取締高(gāo)速公路主線或服務區方已檢查點、推進抗原檢測；四是優化貨車通行(xíng)管控政策，對貨車司機(jī)實行(xíng)“即采即走即追”閉環管理(lǐ)；五是加快推廣使用統一(yī)互認的(de)通行(xíng)證；六是加強重點服務保障，維護産業鏈供應鏈穩定運行(xíng)；七是接訴即辦、抓好個案協調；八是減輕物流企業和(hé)人員負擔，做(zuò)好與重點産業鏈供應鏈“白名單”企業的(de)對接服務；九是嚴防疫情傳播風險；十是加強監測預警和(hé)應急處置。
4月18日，農業農村部辦公廳、國(guó)家鄉村振興局綜合司聯合印發《社會資本投資農業農村指引（2022年(nián)）》，推動社會資本更好發揮服務全面推進鄉村振興、加快農業農村現代化的(de)作用。《指引》提出，鼓勵社會資本投入農産品加工流通業、鄉村新型服務業、農村人居環境整治、農業對外合作等重點産業和(hé)領域。鼓勵社會資本探索通過全産業鏈開發、區域整體開發、政府和(hé)社會資本合作、設立鄉村振興投資基金、建立緊密合作的(de)利益共赢機(jī)制等模式，穩妥有(yǒu)序投入鄉村振興。
4月20日，銀保監會和(hé)交通運輸部聯合印發了《關于銀行(xíng)業保險業支持公路交通高(gāo)質量發展的(de)意見》。意見指出，将積極做(zuò)好對公路交通發展的(de)市(shì)場化融資支持。聚焦京津冀等重點領域、重大項目；穩妥有(yǒu)序開展綠(lǜ)色低(dī)碳公路業務創新，通過ABS、REITs等方式有(yǒu)效盤活公路存量資産。
參考：中銀研究、中信證券等公開資料
