一(yī)、宏觀經濟數據

1-4月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)4.0%，比1-3月份回落2.5個百分點。4月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比下降2.9%，環比下降7.08%。其中，制造業下降4.6%，疫情為(wèi)主要影響因素。一(yī)方面，部分工廠企業停工等待複工複産；另一(yī)方面，未停工的(de)工廠由于物流運輸困難加大，甚至出現主要原材料和(hé)關鍵零部件供應困難、成品銷售不暢、庫存積壓等情況，工業生産明顯受滞。但随着疫情逐步得到控制，相關限制會逐步緩解，後續經濟形勢預計将得到改善。

1-4月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）153544億元，同比增長(cháng)6.8%，比1-3月份回落2.5個百分點。4月份，固定資産投資（不含農戶）環比下降0.82%。其中，基建投資1-4月同比增長(cháng)6.5%，較1-3月回落2個百分點。主要原因是疫情阻滞交通物流，制約了大宗商(shāng)品運輸，基建穩投資作用有(yǒu)待發揮。

1-4月份，社會消費品零售總額138142億元，同比下降0.2%。4月份，社會消費品零售總額29483億元，同比下降11.1%，環比下降0.69%。3月以來局部疫情大範圍擴散，情況在4月更為(wèi)嚴峻，對消費的(de)拖累較為(wèi)顯著。一(yī)是生活必需品消費占比上升；二是彈性消費品消費增速降幅較大；三是房地(dì)産後周期消費尚可(kě)，但汽車消費受供需兩方面影響大幅下滑。

1-4月份，CPI同比上漲1.4%。4月份，CPI同比上漲2.1%，環比增長(cháng)0.4%。受原油和(hé)食品價格進一(yī)步拉動，CPI年(nián)內(nèi)首次突破2%，豬肉價格上漲、物流成本有(yǒu)所提升是推高(gāo)CPI的(de)重要因素。但綜合考慮目前國(guó)內(nèi)的(de)經濟和(hé)政策環境，整體物價的(de)變動較難發生大幅度的(de)躍升。1-4月份，PPI同比上漲8.5%。4月份，PPI同比上漲8.0%，環比上漲0.6%。PPI同比進入下行(xíng)區間，但降幅略緩于預期，預計“保供穩價”工作将持續推進。

4月份，新增社融9102億，比上年(nián)同期減少9468億元，社融增速為(wèi)10.2%，較上月降低(dī)0.4個百分點。結構上，人民币貸款增加3616億，同比少增9224億元，是社融同比波動的(de)主要拖累項。主要是受近期疫情對實體經濟的(de)影響，疊加要素短(duǎn)缺、原材料等生産成本上漲等因素，企業尤其是中小微企業經營困難增多，有(yǒu)效融資需求明顯下降。

1-4月份，貨物進出口總額125799億元，同比增長(cháng)7.9%。4月份，貨物進出口總額約32181億元，同比增長(cháng)0.6%。其中，出口17796億元，增長(cháng)3.9%。進出口相抵，貿易順差3411億元。疫情持續導緻港口貨物儲備減少，對4月出口的(de)拖累較為(wèi)顯著，随着物流逐步恢複和(hé)企業複産複工的(de)持續推進，預計5月将有(yǒu)所改善。

二、政策動态

5月5日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，部署進一(yī)步為(wèi)中小微企業和(hé)個體工商(shāng)戶纾困舉措，以保市(shì)場主體穩就業。會議指出，一(yī)是抓緊把已确定的(de)退稅減稅降費、緩繳社保費、物流保通保暢、推動企業複工達産等政策舉措落實到位。二是加大政策扶持特别是金融扶持。對中小微企業和(hé)個體工商(shāng)戶合理(lǐ)續貸、展期、調整還款安排，不影響征信記錄，并免收罰息。三是在5月底前全面排查機(jī)關事業單位、大型企業拖欠的(de)中小企業賬款。把清欠列入今年(nián)審計和(hé)國(guó)務院大督查的(de)重點，嚴肅查處變相拖欠行(xíng)為(wèi)。

5月11日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，部署進一(yī)步盤活存量資産，拓寬社會投資渠道(dào)、擴大有(yǒu)效投資。會議指出，盤活基礎設施等存量資産，有(yǒu)利于拓寬社會投資渠道(dào)和(hé)擴大有(yǒu)效投資、降低(dī)政府債務風險。一(yī)要鼓勵通過發行(xíng)不動産投資信托基金等實施盤活。指導地(dì)方拿出有(yǒu)吸引力的(de)項目示範，對參與投資的(de)各類市(shì)場主體一(yī)視(shì)同仁。二要完善市(shì)場化運營機(jī)制，提高(gāo)項目收益水平。對回收資金投入新項目，專項債可(kě)予以支持。三要堅持市(shì)場化法治化原則，公開透明确定交易價格。确保基礎設施穩健運營，保障公共利益。

5月23日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，進一(yī)步部署穩經濟一(yī)攬子(zǐ)措施，努力推動經濟回歸正常軌道(dào)、确保運行(xíng)在合理(lǐ)區間。會議指出，當前經濟下行(xíng)壓力持續加大，要加快落實中央經濟工作會議和(hé)《政府工作報告》确定的(de)政策并加大實施力度，按照總體思路和(hé)政策取向采取一(yī)攬子(zǐ)針對性強、有(yǒu)力有(yǒu)效的(de)區間調控舉措，穩住經濟基本盤。會議決定，實施6方面33項措施，主要包括：一(yī)是财政及相關政策，在更多行(xíng)業實施存量和(hé)增量全額留抵退稅，加大小微企業、個體工商(shāng)戶水電氣費、房租等支持。今年(nián)專項債8月底前基本使用到位，支持範圍擴大到新型基礎設施等。二是金融政策，将今年(nián)普惠小微貸款支持工具額度和(hé)支持比例增加一(yī)倍。三是穩産業鏈供應鏈，優化複工達産政策。四是促消費和(hé)有(yǒu)效投資，優化審批，新開工一(yī)批水利特别是大型引水灌溉、交通、老舊(jiù)小區改造、地(dì)下綜合管廊等項目，引導銀行(xíng)提供規模性長(cháng)期貸款。五是保能源安全。六是保障基本民生。

三、産業發展聚焦

5月6日，人民銀行(xíng)貨币政策司課題組發布《結構性貨币政策工具精準出擊助力市(shì)場主體纾困和(hé)實體經濟發展》。文章(zhāng)提到，人民銀行(xíng)将盡快推出1000億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業融資，促進解決疫情防控中的(de)痛點難點，繼續發揮貨币政策工具的(de)總量和(hé)結構雙重功能，不斷總結優化結構性貨币政策體系，把握好結構性貨币工具投放流動性總量。

5月6日，中共中央辦公廳、國(guó)務院辦公廳印發《關于推進以縣城為(wèi)重要載體的(de)城鎮化建設的(de)意見》。目标到2025年(nián)，以縣城為(wèi)重要載體的(de)城鎮化建設取得重要進展，縣城短(duǎn)闆弱項進一(yī)步補齊補強，一(yī)批具有(yǒu)良好區位優勢和(hé)産業基礎、資源環境承載能力較強、集聚人口經濟條件較好的(de)縣城建設取得明顯成效，公共資源配置與常住人口規模基本匹配，特色優勢産業發展壯大，市(shì)政設施基本完備，公共服務全面提升，人居環境有(yǒu)效改善，綜合承載能力明顯增強，農民到縣城就業安家規模不斷擴大，縣城居民生活品質明顯改善。再經過一(yī)個時期的(de)努力，在全國(guó)範圍內(nèi)基本建成各具特色、富有(yǒu)活力、宜居宜業的(de)現代化縣城，與鄰近大中城市(shì)的(de)發展差距顯著縮小，促進城鎮體系完善、支撐城鄉融合發展作用進一(yī)步彰顯。

5月7日，北(běi)京市(shì)人民政府印發《北(běi)京市(shì)“十四五”時期交通發展建設規劃》。《規劃》提出明确目标：“十四五”時期初步構建起綜合、綠(lǜ)色、安全、智能的(de)立體化現代化城市(shì)交通系統，交通發展邁上新台階。國(guó)際交通聯系能力大幅提升；京津冀交通一(yī)體化水平顯著提升；保障能力、國(guó)際化服務水平顯著提升；數字化、智能化轉型取得新突破；行(xíng)業發展高(gāo)質量，交通發展質量和(hé)效益顯著提升；綜合治理(lǐ)高(gāo)效能，交通治理(lǐ)現代化水平顯著提升。《規劃》提出具體方案：構建科(kē)學(xué)合理(lǐ)的(de)靜态交通體系，彙集停車動靜态數據、結合MaaS平台提供涵蓋停車的(de)一(yī)體化出行(xíng)服務、開展智慧停車監控；促進交通與現代物流融合發展，立足空港型國(guó)家物流樞紐優勢，加強現代物流體系建設，依托綜合交通樞紐建設全球供應鏈服務中心；科(kē)技賦能提升交通智慧化水平，推進交通新基建，建設智慧信息平台，打造“智慧交通大腦”，促進行(xíng)業轉型升級。

5月10日，國(guó)家發改委等四部門發布關于做(zuò)好2022年(nián)降成本重點工作的(de)通知。通知指出，要實施新的(de)組合式稅費支持政策，延續實施扶持小微企業減稅降費政策，對留抵稅額提前實行(xíng)大規模退稅；加強金融對實體經濟的(de)有(yǒu)效支持，擴大新增貸款規模，持續釋放貸款市(shì)場報價利率改革潛力，建立健全多層次資本市(shì)場，提升企業融資便利度，支持中小微企業加強彙率風險管理(lǐ)；持續降低(dī)制度性交易成本，切實規範政府采購和(hé)招投标；環節企業人工成本上升壓力；降低(dī)企業用地(dì)房租原材料成本；推進物流提質增效降本，完善冷鏈等現代物流體系，調整優化運輸結構發展多式聯運，規範降低(dī)物流收費；提高(gāo)企業資金周轉效率；鼓勵引導企業內(nèi)部挖潛。

5月13日，銀保監會發布《關于銀行(xíng)業保險業支持城市(shì)建設和(hé)治理(lǐ)的(de)指導意見》。《意見》提出明确目标：聚焦人民物質文化、健康安全、權益保護等方面的(de)需求，支持城市(shì)功能完善和(hé)生态修複，助力城市(shì)綠(lǜ)色化、智慧化發展，提高(gāo)城市(shì)建設和(hé)治理(lǐ)水平；要服務實體經濟，立足城市(shì)比較優勢，以服務小微企業、特色産業、新市(shì)民、城鄉融合及科(kē)技創新為(wèi)重點，增強城市(shì)發展動能。《意見》提出具體方案：鼓勵銀行(xíng)保險機(jī)構加大支持城市(shì)發展的(de)節能、清潔能源、綠(lǜ)色交通、綠(lǜ)色商(shāng)場、綠(lǜ)色建築、超低(dī)能耗建築、近零能耗建築、零碳建築、裝配式建築以及既有(yǒu)建築綠(lǜ)色化改造、綠(lǜ)色建造示範工程、廢舊(jiù)物資循環利用體系建設等領域，大力支持氣候韌性城市(shì)建設和(hé)氣候投融資試點。

5月21日，中國(guó)物流與采購聯合會副會長(cháng)蔡進在産業數字經濟高(gāo)端對話中，做(zuò)了《物流企業要堅定信心，在數字經濟發展機(jī)遇下赢得更多話語權》講話。《發言》就物流數字化發展的(de)關鍵要素進行(xíng)系統闡述：現代物流的(de)目标是降本增效，在物流的(de)數字化轉型過程中，通過數字化管理(lǐ)，降低(dī)成本、創新物流組織方式，實現轉型升級，從而創造新的(de)價值；同時物流是用實物來形成數字資源，同時通過數字确權、數字定價等方式，形成數字價值。基于數字價值，資本市(shì)場可(kě)利用物流數據形成資本，為(wèi)物流産業賦能。

參考：中銀研究、中信證券等公開資料