一(yī)、宏觀經濟數據
4月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)9.8%，增速較上月下滑4.3個百分點，主因去(qù)年(nián)同期工業複工複産加速導緻基數較高(gāo)；兩年(nián)平均增長(cháng)6.8%，比3月份加快0.6個百分點；環比增長(cháng)0.52%。工業生産仍維持擴張但邊際動能放緩向常态回歸，同時3月以來的(de)環保限産升級也對工業生産提速造成一(yī)定制約。
1-4月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）143804億元，同比增長(cháng)19.9%，兩年(nián)平均增長(cháng)3.9%；4月份環比增長(cháng)1.49%。分領域看，1-4月份基礎設施投資同比增長(cháng)18.4%，兩年(nián)平均增長(cháng)2.4%；制造業投資同比增長(cháng)23.8%，兩年(nián)平均下降0.4%；房地(dì)産開發投資同比增長(cháng)21.6%，兩年(nián)平均增長(cháng)8.4%。4月固定資産投資仍延續去(qù)年(nián)二季度以來的(de)修複勢頭。從三大領域來看，4月制造業投資修複明顯加快，房地(dì)産投資韌性凸顯，基建投資增速繼續處于低(dī)位平穩狀态，固定資産投資結構正在逐步改善。
4月份，社會消費品零售總額33153億元，同比增長(cháng)17.7%，兩年(nián)平均增長(cháng)4.3%；環比增長(cháng)0.32%。社零增速下滑主要受基數擡升影響，從兩年(nián)平均增速來看，當月社零向上修複動能有(yǒu)所減弱，歸因于部分受到補償性消費提振，3月社零大幅反彈，4月這一(yī)因素已然消退，同時也反映疫情沖擊導緻的(de)就業質量下降和(hé)居民收入增速下滑對消費的(de)抑制作用仍然存在。
4月份，CPI同比上漲0.9%，漲幅比3月份擴大0.5個百分點；環比下降0.3%，物價繼續呈現“食品通脹回落、非食品通脹上升”的(de)特點，拉動CPI上行(xíng)的(de)動力轉向輸入性的(de)大宗商(shāng)品通脹。扣除食品和(hé)能源價格後的(de)核心CPI上漲0.7%，漲幅比3月份擴大0.4個百分點。4月份，PPI同比上漲6.8%，漲幅比3月份擴大2.4個百分點；環比上漲0.9%。4月PPI漲幅創三年(nián)半以來的(de)新高(gāo)，一(yī)是受上年(nián)同期基數較低(dī)的(de)影響；二是國(guó)內(nèi)經濟逐步恢複，需求逐步改善；三是國(guó)際大宗商(shāng)品價格上漲對國(guó)內(nèi)輸入性的(de)影響。
4月份，新增社融1.85萬億元，低(dī)于預期（2.29萬億元）和(hé)去(qù)年(nián)同期（3.10萬億元），但仍高(gāo)于2019年(nián)同期的(de)1.67萬億元。社融規模存量296.16萬億元，同比增長(cháng)11.67%，增速較3月回落0.64個百分點；前4個月新增社融累計規模12.09萬億元，同比減少14.75%，降幅較前3個月降幅擴大7.18個百分點。社融存量和(hé)累計新增社融增速有(yǒu)所回落。人民币貸款和(hé)企業債增量收縮以及表外融資減少是4月社融表現低(dī)于預期的(de)主要原因。
4月份，貨物進出口總額31492億元，同比增長(cháng)26.6%。其中，出口17128億元，同比增長(cháng)22.2%；進口14363億元，同比增長(cháng)32.2%。進出口相抵，貿易順差2765億元。4月出口繼續強勁的(de)主因包括：一(yī)是國(guó)外疫情趨嚴導緻生産受到限制，刺激了我國(guó)醫療物資的(de)出口；二是全球經濟複蘇步伐加快，總體外需對出口的(de)支撐仍在；三是産品價格的(de)走高(gāo)也提高(gāo)了出口金額的(de)增長(cháng)。總體來看，全球疫情高(gāo)發期帶動的(de)出口替代仍将持續，主要經濟體複蘇，帶動需求的(de)提振作用仍在。
二、政策動态
中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當前經濟形勢和(hé)經濟工作。會議指出，要辯證看待一(yī)季度經濟數據，當前經濟恢複不均衡、基礎不穩固。要用好穩增長(cháng)壓力較小的(de)窗口期，推動經濟穩中向好，凝神聚力深化供給側結構性改革，打通國(guó)內(nèi)大循環、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環堵點，為(wèi)“十四五”時期我國(guó)經濟發展提供持續動力。會議強調，要引領産業優化升級，強化國(guó)家戰略科(kē)技力量，積極發展工業互聯網，加快産業數字化建設。要有(yǒu)序推進碳達峰、碳中和(hé)工作，積極發展新能源。要推進改革開放，深入實施國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)動方案，優化民營經濟發展環境，加快建設各類高(gāo)水平開放平台，推動共建“一(yī)帶一(yī)路”高(gāo)質量發展。
李克強總理(lǐ)5月19日主持召開國(guó)務院常務會議，部署做(zuò)好大宗商(shāng)品保供穩價工作，保持經濟平穩運行(xíng)。會議指出，要高(gāo)度重視(shì)大宗商(shāng)品價格攀升帶來的(de)不利影響，按照精準調控要求，針對市(shì)場變化，保障大宗商(shāng)品供給，遏制其價格不合理(lǐ)上漲，努力防止向居民消費價格傳導。一(yī)是多措并舉加強供需雙向調節。落實提高(gāo)部分鋼鐵産品出口關稅、對生鐵及廢鋼等實行(xíng)零進口暫定稅率、取消部分鋼鐵産品出口退稅等政策，促進增加國(guó)內(nèi)市(shì)場供應。着力調結構，抑制高(gāo)耗能項目。增加風電、光伏、水電、核電等出力，做(zuò)好迎峰度夏能源保障。二是加強市(shì)場監管。發揮行(xíng)業協會作用，強化行(xíng)業自(zì)律。三是保持貨币政策穩定性和(hé)人民币彙率在合理(lǐ)均衡水平上的(de)基本穩定，合理(lǐ)引導市(shì)場預期。落實好對小微企業和(hé)個體工商(shāng)戶減免稅政策，精簡享受稅費優惠政策的(de)辦理(lǐ)手續。實施好直達貨币政策工具，加大再貸款再貼現支持普惠金融力度，落實好小微企業融資擔保降費獎補等政策，引導銀行(xíng)擴大信用貸款。
5月21日，國(guó)務院金融穩定發展委員會召開第五十一(yī)次會議，研究部署下一(yī)階段金融領域重點工作。會議指出，金融系統堅決貫徹黨中央、國(guó)務院決策部署，加大對實體經濟的(de)支持力度，穩健的(de)貨币政策靈活适度，信貸政策精準适應市(shì)場主體需要，流動性保持合理(lǐ)充裕，金融服務水平提高(gāo)，金融支持疫情防控和(hé)經濟社會發展取得明顯實效。會議要求，金融系統要堅持大局意識，堅持穩字當頭，科(kē)學(xué)精準實施宏觀調控，把握好度，不搞急轉彎。要綜合運用多種貨币政策工具保持流動性合理(lǐ)充裕，有(yǒu)效防範和(hé)化解金融風險，促進經濟金融良性循環。一(yī)是進一(yī)步服務好實體經濟，二是堅決防控金融風險，三是繼續深化改革開放。
三、産業發展聚焦
5月7日，中國(guó)人民銀行(xíng)、國(guó)家發展改革委、證監會聯合發布《綠(lǜ)色債券支持項目目錄（2021年(nián)版）》，于7月1日正式生效，綠(lǜ)色債券募投項目以風電、光伏、水電、綠(lǜ)色建築、軌道(dào)交通等綠(lǜ)色低(dī)碳項目為(wèi)主。相較2019版目錄，本次目錄在參考節能環保産業、清潔生産産業、清潔能源産業、生态環境産業、基礎設施綠(lǜ)色升級、綠(lǜ)色服務六大類的(de)基礎上，增加了四級分類，并與國(guó)際主流綠(lǜ)色資産分類标準和(hé)節能環保行(xíng)業常用統計分類方式保持了一(yī)緻。此外，删除燃煤、傳統能源等內(nèi)容，新增CCUS目錄。相較于2015版目錄，本次目錄調整分類方式，新增綠(lǜ)色服務大類，增加有(yǒu)關綠(lǜ)色農業、綠(lǜ)色建築、可(kě)持續建築、水資源節約和(hé)非常規水資源利用等新時期國(guó)家重點發展的(de)綠(lǜ)色産業領域類别。
5月7日，中物聯發布4月份中國(guó)電商(shāng)物流運行(xíng)指數為(wèi)111.0點，比上月上升0.6個點。從9個分項指數看，僅有(yǒu)總業務量指數有(yǒu)所回落，農村業務量指數、物流時效指數、實載率指數、滿意率指數、人員指數、成本指數、履約率指數、庫存周轉指數均有(yǒu)所上升。
全國(guó)多地(dì)水泥企業即将迎來夏季錯峰生産，部分地(dì)區積極推動夏季錯峰生産或追加錯峰生産的(de)時限。其中，貴州省水泥協會要求，二季度，在省工信廳和(hé)生态環境廳要求錯峰生産的(de)基礎上錯峰停窯時間延長(cháng)10天。華東地(dì)區為(wèi)應對傳統高(gāo)溫雨季帶來的(de)市(shì)場需求收窄等問題，積極推動水泥企業在梅雨高(gāo)溫季節錯峰停窯15-20天。
5月12日，國(guó)家稅務總局，财政部，自(zì)然資源部，住房和(hé)城鄉建設部，中國(guó)人民銀行(xíng)五部門聯合發布《關于土地(dì)閑置費城鎮垃圾處理(lǐ)費劃轉有(yǒu)關征管事項的(de)公告》宣布自(zì)2021年(nián)7月1日起，住建部等部門負責征收的(de)按行(xíng)政事業性收費管理(lǐ)的(de)城鎮垃圾處理(lǐ)費劃轉至稅務部門征收。未按時繳納的(de)，由稅務部門出具催繳通知，并通過涉稅渠道(dào)及時追繳。垃圾處理(lǐ)費由稅務部門征收将大幅提高(gāo)垃圾處理(lǐ)收費的(de)規範性，保障收繳率，解決垃圾處理(lǐ)付費痛點，實現向C端B端收費的(de)加速轉變，商(shāng)業模式迎變革。
5月17日，證監會官網公告準予9單基礎設施公募REITs注冊，這标志着首批基礎設施公募REITs産品試點工作又邁出重要一(yī)步，即将進入基金公開發售階段。9支基金主要覆蓋收費公路、産業園區、倉儲物流、水務治理(lǐ)及垃圾處理(lǐ)等領域，資産分布在北(běi)京、上海、深圳、廣州、江蘇、浙江等重點區域。其中，收費公路項目收益水平較好，但道(dào)路車流量的(de)大小問題将會影響現金流，帶來收益的(de)波動；同時，基金存續期限和(hé)項目特許經營權不匹配的(de)問題也會提高(gāo)項目風險。産業園區項目收益則更易受到項目所在地(dì)理(lǐ)位置影響，一(yī)般來說，一(yī)線城市(shì)的(de)建設項目往往能夠帶來更多的(de)租金；此外，園區的(de)出租率和(hé)入戶率也會影響收益，倉儲物流項目在此次疫情中表現出更加穩定的(de)收益。水務治理(lǐ)和(hé)垃圾處理(lǐ)則符合當下國(guó)家環境政策，“碳中和(hé)”概念的(de)提出有(yǒu)利于環境上下遊項目的(de)發展。
5月17日，生态環境部根據《碳排放權交易管理(lǐ)辦法（試行(xíng)）》，組織制定了《碳排放權登記管理(lǐ)規則（試行(xíng)）》《碳排放權交易管理(lǐ)規則（試行(xíng)）》和(hé)《碳排放權結算管理(lǐ)規則（試行(xíng)）》，主要事項包括：一(yī)是全國(guó)碳排放權注冊登記機(jī)構成立前，由湖北(běi)碳排放權交易中心有(yǒu)限公司承擔全國(guó)碳排放權注冊登記系統賬戶開立和(hé)運行(xíng)維護等具體工作。二是全國(guó)碳排放權交易機(jī)構成立前，由上海環境能源交易所股份有(yǒu)限公司承擔全國(guó)碳排放權交易系統賬戶開立和(hé)運行(xíng)維護等具體工作。三是《碳排放權登記管理(lǐ)規則（試行(xíng)）》《碳排放權交易管理(lǐ)規則（試行(xíng)）》和(hé)《碳排放權結算管理(lǐ)規則（試行(xíng)）》自(zì)本公告發布之日起施行(xíng)。
5月18日，中國(guó)石化旗下江蘇常州石油嘉澤加油站分布式光伏發電項目正式投運。經評估，該站光伏發電量可(kě)以抵消站內(nèi)電力消費量，碳減排量能夠抵消碳排放量，成為(wèi)我國(guó)第一(yī)座實現碳中和(hé)的(de)加油站。據了解，中國(guó)石化将在“十四五”期間布局7000座分布式光伏發電站點，目前已在海南、廣東、廣西、雲南等地(dì)布局建設160座光伏發電站。光伏行(xíng)業5月排産邊際改善，全球全年(nián)預測160GW-180GW，同比增長(cháng)30%；預計未來5至10年(nián)年(nián)均增長(cháng)20%，成長(cháng)性明确。
5月20日，國(guó)家發改委、能源局發布《關于進一(yī)步提升充換電基礎設施服務保障能力的(de)實施意見（征求意見稿）》，要求新建居住社區落實100%固定車位預留充電樁建設安裝條件，将管線和(hé)橋架等供電設施建設到車位，以滿足直接裝表接電需要。《實施意見》推出将加快推進充電樁基建短(duǎn)闆填補，推動行(xíng)業向高(gāo)品類充電樁建設(快充/N2G等)及高(gāo)質量運營轉型，加速尾部設備和(hé)運營商(shāng)出清，頭部企業将享受新能源保有(yǒu)量增長(cháng)和(hé)行(xíng)業集中度提升紅(hóng)利。
參考：南京證券等公開資料
