一(yī)、宏觀經濟數據

5月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)8.8%，兩年(nián)平均增長(cháng)6.6%，較4月份回落0.2個百分點，工業生産高(gāo)位邊際有(yǒu)所放緩。從三大門類看，制造業是拖累工業生産邊際走弱的(de)主因；從制造業內(nèi)部看，出口放緩和(hé)成本上漲導緻中上遊生産減速是主要拖累項，如(rú)除計算機(jī)通信電子(zǐ)設備制造業外，本月幾乎所有(yǒu)的(de)中遊裝備制造業增加值兩年(nián)平均增速均較上月回落，同時環保趨嚴下原材料制造業生産繼續下降，但受益內(nèi)需邊際改善下遊消費品制造業生産有(yǒu)所加快。

1-5月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）193917億元，同比增長(cháng)15.4%，兩年(nián)平均增長(cháng)4.2%；5月份環比增長(cháng)0.17%。分領域看，1-5月份基礎設施投資同比增長(cháng)11.8%，兩年(nián)平均增長(cháng)2.6%；制造業投資同比增長(cháng)20.4%，兩年(nián)平均增速由1-4月份下降轉為(wèi)增長(cháng)0.6%；房地(dì)産開發投資同比增長(cháng)18.3%，兩年(nián)平均增長(cháng)8.6%。5月基建投資受去(qù)年(nián)基數偏好以及今年(nián)财政支出後置雙重影響，當月同比增速落入負增長(cháng)區間，對固定資産投資增速拖累較大，但預計随着地(dì)方政府債發行(xíng)放量，基建投資增速有(yǒu)望趨穩。制造業固定資産投資依然維持穩步回落。

5月份，社會消費品零售總額35945億元，同比增長(cháng)12.4%，兩年(nián)平均增長(cháng)4.5%，較4月提高(gāo)0.2個百分點，國(guó)內(nèi)消費仍在緩慢修複，但改善幅度有(yǒu)限。消費邊際小幅改善原因主要有(yǒu)三：一(yī)是受益五一(yī)假期的(de)帶動，餐飲消費兩年(nián)平均增速較上月提高(gāo)0.9個百分點；二是随着低(dī)收入群體收入增加，限額以下商(shāng)品消費恢複有(yǒu)所加快；三是限額以上商(shāng)品零售增速高(gāo)位有(yǒu)所放緩，但食品、飲料、日用品、通訊器材等商(shāng)品兩年(nián)平均增速仍高(gāo)達10%以上，對消費形成支撐。預計在服務業修複提速和(hé)居民收入回暖的(de)共同支撐下，二季度消費将維持緩慢修複态勢；但疫情擾動未消、疊加疫後低(dī)收入群體收入修複常态尚需時日，貧富分化、房地(dì)産擠占對邊際消費傾向的(de)制約作用偏強，消費內(nèi)生修複動能尚需政策提振。

5月份，全國(guó)居民消費價格同比上漲1.3%，漲幅比4月份擴大0.4個百分點；環比下降0.2%。扣除食品和(hé)能源價格後的(de)核心CPI上漲0.9%，漲幅比4月份擴大0.2個百分點。5月份，全國(guó)工業生産者出廠價格同比上漲9.0%，漲幅比4月份擴大2.2個百分點；環比上漲1.6%。PPI上次出現如(rú)此高(gāo)的(de)同比漲幅為(wèi)2008年(nián)9月，當時PPI同比上漲幅度為(wèi)9.13%。5月PPI同比上漲主要是生産資料價格上漲所緻，生産資料價格上漲12.0%，而生活資料漲幅僅有(yǒu)0.5%，生産資料和(hé)生活資料之間的(de)差距進一(yī)步拉大。

5月新增社融1.92萬億元，較去(qù)年(nián)同期縮減1.27萬億元，較2019年(nián)同期小幅增加2076億元，去(qù)年(nián)同期高(gāo)基數仍是社融增速快速下滑的(de)主要原因之一(yī)。5月延續信用擴張繼續放緩的(de)步伐，但如(rú)果拉長(cháng)時間軸，從今年(nián)新增信貸社融情況看，貨币信貸對實體經濟的(de)支持力度依然穩固。與此同時，從結構看，5月信貸社融數據中，中長(cháng)期貸款新增規模今年(nián)首次同比轉負、企業債券融資淨減少、非銀行(xíng)業金融機(jī)構存款超季節性大幅增加等諸多細節值得注意。

5月份，貨物進出口總額31361億元，同比增長(cháng)26.9%。其中，出口17160億元，同比增長(cháng)18.1%，較上月回落了5.7個百分點，但增速水平仍處在曆史高(gāo)位，環比與上月持平。；進口14200億元，同比增長(cháng)39.5%。進出口相抵，貿易順差2960億元。貿易結構持續優化。5月出口同比的(de)大幅下行(xíng)主要受防疫物資出口增速高(gāo)位回落影響，指向随着海外疫苗接種率上升，對我國(guó)的(de)防疫物資需求邊際回落。5月剔除防疫物資的(de)出口同比增長(cháng)36.1%，僅較上月邊際回落0.3個百分點，整體來看出口增速仍維持強勁。

二、政策動态

李克強總理(lǐ)6月9日主持召開國(guó)務院常務會議，部署推進實施“十四五”規劃《綱要》确定的(de)重大工程項目。會議指出，“十四五”規劃《綱要》确定了一(yī)批具有(yǒu)戰略性、基礎性、引領性的(de)重大工程項目，涉及基礎設施、生态環境建設、民生補短(duǎn)闆等重點領域。會議要求，要尊重經濟規律，遵循市(shì)場化原則，推進重大工程項目建設，更好發揮有(yǒu)效投資的(de)關鍵作用。一(yī)是加強前期工作，将“十四五”規劃重大工程落實到具體項目，優先納入各領域規劃，形成開工一(yī)批、投産一(yī)批、儲備一(yī)批的(de)良性循環。二是統籌中長(cháng)期發展和(hé)年(nián)度經濟運行(xíng)，合理(lǐ)把握今年(nián)明年(nián)投資力度，并根據形勢變化适時合理(lǐ)調整。三是深化“放管服”改革，優化審批核準程序，保證項目盡早開工、資金高(gāo)效使用。四是發揮中央預算內(nèi)投資、地(dì)方政府專項債等政府投資帶動作用。五是強化督導協調，加強監管，确保工程建設質量。

李克強總理(lǐ)6月18日主持召開國(guó)務院常務會議，部署進一(yī)步推動金融機(jī)構減費讓利惠企利民。會議指出，去(qù)年(nián)金融機(jī)構減費讓利有(yǒu)效支持了市(shì)場主體纾困發展。今年(nián)要繼續發揮金融機(jī)構作用，采取6方面減費措施，幫助小微企業、個體工商(shāng)戶降低(dī)成本，減輕上遊大宗商(shāng)品漲價傳導壓力。其中包括：鼓勵免收小微企業、個體工商(shāng)戶等支付賬戶提現手續費，将網絡支付商(shāng)戶手續費降低(dī)10%，降低(dī)銀行(xíng)卡刷卡手續費，推動減免小微企業跨行(xíng)轉賬彙款手續費，推動降低(dī)自(zì)動取款機(jī)跨行(xíng)取現手續費等。這些措施預計每年(nián)可(kě)為(wèi)企業和(hé)群衆減負240億元。

三、産業發展聚焦

近日生态環境部印發《關于加強高(gāo)能耗、高(gāo)排放建設項目生态環境源頭防控的(de)指導意見》，其中指出，将碳排放影響評價納入環境影響評價體系，涉及産能置換的(de)還應記錄産能置換、産能退出裝備等信息，暫按煤電、石化、化工、鋼鐵、有(yǒu)色、建材等六個行(xíng)業類别統計。另外還指出，對水泥熟料、平闆玻璃等環境影響大或環境風險高(gāo)的(de)項目類别，不得以改革試點名義随意下放環評審批權限或降低(dī)審批要求，整體将對水泥、玻璃行(xíng)業供給端起到進一(yī)步約束作用。

6月13日，工業和(hé)信息化部相關負責人表示，中國(guó)的(de)電動智能汽車企業的(de)研發能力明顯增強，産品質量水平在穩步提高(gāo)，新能源汽車産銷量連續六年(nián)位居全球第一(yī)。今年(nián)5月份，中國(guó)市(shì)場滲透率超過10%，L2級自(zì)動駕駛功能新車裝載率超過15%，在全球範圍內(nèi)形成了一(yī)定的(de)先發優勢。中國(guó)貿促會汽車行(xíng)業分會負責人同時指出，中國(guó)汽車産業迎來了電動智能新時代。2020年(nián)，雖然中國(guó)乘用車銷量略有(yǒu)下降，但智能網聯乘用車卻上漲，半自(zì)動駕駛汽車銷量超過300萬輛，同比增長(cháng)107%，占比已達15%左右。有(yǒu)預測認為(wèi)，到2025年(nián)，部分自(zì)動駕駛、有(yǒu)條件自(zì)動駕駛級别的(de)智能網聯汽車市(shì)場份額超過50%。

6月20日，國(guó)家能源局綜合司正式下發《關于報送整縣（市(shì)、區）屋頂分布式光伏開發試點方案的(de)通知》。《通知》指出，試點方案應按照“宜建盡建”的(de)原則，合理(lǐ)确定建設規模、運行(xíng)模式、進度安排、接網消納、運營維護、收益分配、政策支持和(hé)保障措施等相關內(nèi)容。項目申報試點縣(市(shì)、區)要具備豐富的(de)屋頂資源、有(yǒu)較好的(de)消納能力，黨政機(jī)關建築屋頂總面積光伏可(kě)安裝比例不低(dī)于50%，學(xué)校、醫院等不低(dī)于40%，工商(shāng)業分布式地(dì)不低(dī)于30%，農村居民屋頂不低(dī)于20%。

6月22日，上海環境能源交易所股份有(yǒu)限公司發布關于全國(guó)碳排放權交易相關事項的(de)公告，對全國(guó)碳排放權交易的(de)交易方式、交易時段、交易賬戶等相關事項進行(xíng)了明确，以規範全國(guó)碳排放權交易及相關活動，保護各方交易主體的(de)合法權益，維護交易市(shì)場秩序。公告明确，挂牌協議交易單筆(bǐ)買賣最大申報數量應當小于10萬噸二氧化碳當量，挂牌協議交易的(de)成交價格在上一(yī)個交易日收盤價的(de)±10%之間确定。大宗協議交易單筆(bǐ)買賣最小申報數量應當不小于10萬噸二氧化碳當量，大宗協議交易的(de)成交價格在上一(yī)個交易日收盤價的(de)±30%之間确定。

6月22日，2021年(nián)混合所有(yǒu)制改革項目推介會召開，國(guó)企混合所有(yǒu)制改革步入深水區。央企京企混改集中推介，286個項目拟募資超1200億元。戰略性新興産業的(de)高(gāo)新技術企業項目達到140餘個，占比過半。此次推介項目緊扣國(guó)家戰略和(hé)市(shì)場熱點，多數項目圍繞落實碳達峰碳中和(hé)、科(kē)技創新、京津冀協同發展等國(guó)家重大戰略布局。拟實施的(de)混改計劃形式多樣，既有(yǒu)産權轉讓項目、增資擴股項目，也有(yǒu)投資新設項目。2021年(nián)是國(guó)企改革三年(nián)行(xíng)動攻堅之年(nián)。積極穩妥深化混改，要把混改重放在經營機(jī)制轉換上，發揮戰略投資者積極作用，推動混改企業率先推行(xíng)靈活高(gāo)效的(de)市(shì)場化經營機(jī)制。

6月25日，北(běi)京金融監管局、北(běi)京證監局、市(shì)國(guó)資委、市(shì)财政局、市(shì)經濟和(hé)信息化局、市(shì)科(kē)委、中關村管委會等七部門聯合發布了《關于推進股權投資和(hé)創業投資份額轉讓試點工作的(de)指導意見》，是國(guó)內(nèi)首個基金份額轉讓指導意見，明确支持S基金落地(dì)發展，對符合一(yī)定條件的(de)S基金給予政策資金獎勵。S基金主要投向股權投資基金份額或股權，北(běi)京将推動設立更多S基金并參與份額轉讓試點交易，同時鼓勵現有(yǒu)母基金引入S策略，便利股權投資和(hé)創業投資退出，促進金融與産業資本循環暢通。

參考：中銀證券、南京證券等公開資料