一(yī)、宏觀經濟數據

上半年(nián)，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)15.9%，兩年(nián)平均增長(cháng)7.0%。6月份，規模以上工業增加值同比增長(cháng)8.3%，兩年(nián)平均增長(cháng)6.5%；環比增長(cháng)0.56%。分項來看，6月制造業投資兩年(nián)平均增長(cháng)7.5%，各行(xíng)業投資複合增速普遍有(yǒu)所提升，主要源自(zì)于海外需求依舊(jiù)有(yǒu)韌性，外需“退潮”邏輯尚未開始兌現。

上半年(nián)，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）255900億元，同比增長(cháng)12.6%，6月份環比增長(cháng)0.35%；兩年(nián)平均增長(cháng)4.4%。分領域看，上半年(nián)基礎設施投資同比增長(cháng)7.8%，兩年(nián)平均增長(cháng)2.4%；制造業投資同比增長(cháng)19.2%，兩年(nián)平均增長(cháng)2.0%；房地(dì)産開發投資同比增長(cháng)15.0%，兩年(nián)平均增長(cháng)8.2%。基建投資兩年(nián)複合增速回升，結束此前連續兩月下滑的(de)趨勢，但在穩定宏觀杠杆率、嚴格管理(lǐ)地(dì)方政府隐性債務的(de)背景下，或許基建投資回升的(de)空間仍然有(yǒu)限。制造業資本開支需求未釋放完畢，後續回升可(kě)能受出口訂單減少、保供穩價政策實際執行(xíng)力度等的(de)影響。地(dì)産投資領先指标回升，房地(dì)産開發投資完成額仍有(yǒu)一(yī)定韌性。

上半年(nián)，社會消費品零售總額211904億元，同比增長(cháng)23.0%，兩年(nián)平均增長(cháng)4.4%。6月份，社會消費品零售總額37586億元，同比增長(cháng)12.1%，兩年(nián)平均增長(cháng)4.9%；環比增長(cháng)0.70%，消費表現略超預期，或許受端午節及季節性因素拉動，但消費恢複節奏較慢，且離(lí)疫情前的(de)增速水平仍有(yǒu)不小差距。其中，汽車和(hé)地(dì)産後周期消費是限額以上企業商(shāng)品零售的(de)主要拖累因素。

上半年(nián)，CPI同比上漲0.5%，一(yī)季度同比持平。其中，6月份CPI同比上漲1.1%，漲幅比5月份回落0.2個百分點；環比下降0.4%。供需兩端同時走弱、生産資料價格向生活資料價格傳遞不順利導緻CPI走弱，央行(xíng)采用降準加政策引導對中小實業企業提供金融支持。上半年(nián)，PPI同比上漲5.1%，漲幅比一(yī)季度擴大3.0個百分點；其中6月份同比上漲8.8%，漲幅比5月份回落0.2個百分點，保供穩價政策初顯效果。目前大宗商(shāng)品價格較5月出現回落，随着疫苗接種，生産進一(yī)步開放，之前積累的(de)供求矛盾供需進一(yī)步釋放，大宗商(shāng)品價格難以進一(yī)步上漲。

6月，新增社融3.67萬億，同比多增2008億，結束了過去(qù)連續三個月同比少增的(de)趨勢。從分項來看，6月份對實體經濟發放人民币貸款2.3萬億，同比多增4131億，是社融多增的(de)主要貢獻；企業債券和(hé)政府債券同比雙雙轉為(wèi)多增，多增額分别為(wèi)16億、25億，境內(nèi)股票(piào)融資同比錄得多增419億，未貼現承兌彙票(piào)同比少增2410億，是主要拖累因素。

上半年(nián)，貨物進出口總額180651億元，同比增長(cháng)27.1%。其中，出口98493億元，同比增長(cháng)28.1%。進出口相抵，貿易順差16336億元。6月，進出口總額32916億元，同比增長(cháng)22.0%。其中，出口18122億元，同比增長(cháng)20.2%。貿易結構繼續優化。預計短(duǎn)期內(nèi)疫情擾動延續的(de)同時全球複蘇趨勢不改，在即将進入高(gāo)基數階段的(de)背景下，我國(guó)出口增長(cháng)動力趨弱，但增速回落的(de)節奏有(yǒu)限，未來出口在維持較高(gāo)增長(cháng)的(de)過程中邊際走弱的(de)可(kě)能性更大。

二、政策動态

7月7日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，決定加大金融對實體經濟支持，推出支持碳減排的(de)措施。會議決定，針對大宗商(shāng)品價格上漲對企業生産經營的(de)影響，要在堅持不搞大水漫灌的(de)基礎上，保持貨币政策穩定性、增強有(yǒu)效性，适時運用降準等貨币政策工具，進一(yī)步加強金融對實體經濟特别是中小微企業的(de)支持，促進綜合融資成本穩中有(yǒu)降。同時推動綠(lǜ)色低(dī)碳發展，設立支持碳減排貨币政策工具，以穩步有(yǒu)序、精準直達方式，支持清潔能源、節能環保、碳減排技術的(de)發展，并撬動更多社會資金促進碳減排。

7月14日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，确定完善農村寄遞物流體系的(de)措施，更好滿足農民生産生活需要。會議指出，加快發展農村寄遞物流，進一(yī)步便利農産品出村進城、消費品下鄉進村，是推進鄉村振興、增加農民收入、釋放農村內(nèi)需潛力的(de)重要舉措。一(yī)要促進農村電商(shāng)與農村寄遞物流融合發展，發展專業化農産品寄遞服務和(hé)冷鏈倉儲加工設施，促進脫貧地(dì)區鄉村特色産業發展。二要分類推進“快遞進村”，加快農村寄遞物流基礎設施補短(duǎn)闆。三要深化寄遞領域“放管服”改革。鼓勵發展農村快遞末端服務，引導利用村內(nèi)現有(yǒu)設施，建設村級寄遞物流綜合服務站。

7月9日至10日，二十國(guó)集團(G20)主席國(guó)意大利主持召開G20财長(cháng)和(hé)央行(xíng)行(xíng)長(cháng)會議。财政部部長(cháng)劉昆以視(shì)頻形式出席會議時表示，世界經濟正在複蘇，但複蘇分化明顯，不确定性依然很高(gāo)，面臨下行(xíng)風險。各方重申将根據需要運用所有(yǒu)政策工具應對疫情沖擊，維護金融穩定和(hé)長(cháng)期财政可(kě)持續性，防範下行(xíng)風險和(hé)負面溢出效應。此外，各方同意在應對氣候變化和(hé)保護環境方面進行(xíng)更密切的(de)國(guó)際協調，推動實現向溫室氣體低(dī)排放、更繁榮、可(kě)持續和(hé)包容性經濟公正有(yǒu)序過渡。

三、産業發展聚焦

7月2日，農業農村部發布《北(běi)京：全面推進鄉村振興邁出新步伐》文章(zhāng)，提出要立足首都城市(shì)戰略定位和(hé)“大城市(shì)小農業”“大京郊小城區”市(shì)情農情，緊抓實施鄉村振興戰略，不斷深化農村改革，加快促進農民增收，紮實推動城鄉融合發展。文章(zhāng)提到，目前北(běi)京市(shì)正在推進“五個百萬”工程建設，包括打造提升百萬畝糧菜生産空間、發展百萬畝林下經濟、優化提升百萬畝優質果園、确保百萬頭生豬出欄、協同京津冀共同建設環京百萬畝農産品供應基地(dì)。下一(yī)步，在改善鄉村面貌方面，全市(shì)将以鄉村民宿為(wèi)重點，計劃五年(nián)評定星級民宿1000家，帶動5800餘家傳統農家樂(yuè)轉型升級，提高(gāo)鄉村旅遊現代化服務水平，更好地(dì)滿足廣大市(shì)民對京郊休閑度假的(de)體驗需求。

7月2日，國(guó)家發改委發布了《關于進一(yī)步做(zuò)好基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點工作的(de)通知》（簡稱958号文）及其附件《基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點項目申報要求》。在項目試點區域方面，958号文強調“全國(guó)各地(dì)區符合條件的(de)項目均可(kě)申報”，重點支持範圍增加了“黃河流域生态保護和(hé)高(gāo)質量發展”區域。在項目試點行(xíng)業方面，958号文在586号的(de)倉儲物流、收費公路、污水垃圾處理(lǐ)、城鎮供水電氣熱、數據中心、5G等新型基礎設施和(hé)智慧城市(shì)等7大重點聚焦行(xíng)業基礎上，新增了租賃住房、水利設施、旅遊等基礎設施領域，使公募REITs不僅限于“新老基建”的(de)範疇。

7月15日，商(shāng)務部新聞發言人高(gāo)峰在例行(xíng)新聞發布會上表示，商(shāng)務部希望以數字化、智能化、精準化為(wèi)方向，推動商(shāng)業零售企業為(wèi)廣大消費者提供更好的(de)線上、線下一(yī)體化服務體驗。一(yī)是着力推動門店場景數字化，鼓勵應用5G、物聯網、大數據等新技術。二是着力推動供應鏈智能化。推廣集采集配、統倉統配、反向定制等新模式，發展柔性供應鏈，敏捷供應鏈，強化物流支撐，推動零售流通渠道(dào)的(de)重構。三是着力推動服務精準化。推動卡券線上發放、智能推送等數字服務，推動線上線下産品同标、同質、同價。

7月15日，發改委、國(guó)家能源局發布《關于加快推動新型儲能的(de)指導意見》，指導意見指出至2025年(nián)将實現新型儲能從商(shāng)業化初期向規模化發展轉變，裝機(jī)規模達30GW以上。積極支持用戶側儲能多元化發展；鼓勵圍繞分布式新能源、微電網、大數據中心、5G基站、充電設施、工業園區等其他終端用戶，探索儲能融合發展新場景。

7月16日，全國(guó)碳排放權交易市(shì)場開市(shì)。發電行(xíng)業成為(wèi)首個納入全國(guó)碳市(shì)場的(de)行(xíng)業，納入重點排放單位超過2000家。我國(guó)碳市(shì)場将成為(wèi)全球覆蓋溫室氣體排放量規模最大的(de)市(shì)場。開市(shì)首日成交量410.40萬噸，成交額21023.01萬元，成交均價51.23元/噸。開盤價48.00元/噸，最高(gāo)價52.80元/噸，最低(dī)價48.00元/噸。在碳市(shì)場運行(xíng)前期，碳配額下發以免費為(wèi)主，将适時引入有(yǒu)償配額。同時，後續還将穩步擴大行(xíng)業覆蓋範圍，以市(shì)場機(jī)制控制和(hé)減少溫室氣體排放。

7月19日，商(shāng)務部部長(cháng)王文濤在商(shāng)務部召開的(de)培育國(guó)際消費中心城市(shì)工作推進會上表示，經國(guó)務院批準，在上海市(shì)、北(běi)京市(shì)、廣州市(shì)、天津市(shì)、重慶市(shì)，率先開展國(guó)際消費中心城市(shì)培育建設。王文濤強調，要聚焦“國(guó)際”，廣泛聚集全球優質市(shì)場主體和(hé)優質商(shāng)品、服務，加快培育本土品牌，努力構建融合全球消費資源的(de)集聚地(dì)。要緊扣“消費”，高(gāo)标準推進商(shāng)圈建設，引領消費潮流風尚，加強市(shì)場監管服務，全力打造消費升級的(de)新高(gāo)地(dì)。要突出“中心”，不斷強化集聚輻射和(hé)引領帶動作用，形成全球消費者集聚和(hé)區域聯動發展的(de)中心。

參考：中銀證券、南京證券等公開資料