一(yī)、宏觀經濟數據

8月份，全國(guó)規模以上工業增加值同比增長(cháng)5.3%，兩年(nián)平均增長(cháng)5.4%，比7月份回落0.2個百分點；環比增長(cháng)0.31%。8月工業增加值增速進一(yī)步下滑，除因去(qù)年(nián)同期基數有(yǒu)所擡升外，當月工業生産動能也有(yǒu)所放緩，這主要受需求端走弱拖累；同時，環保限産、芯片等關鍵原材料短(duǎn)缺、上遊商(shāng)品漲價擠壓利潤空間等供給側因素也對工業生産造成不利影響。

1-8月份，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）346913億元，同比增長(cháng)8.9%，兩年(nián)平均增長(cháng)4.0%，比1-7月份回落0.3個百分點；8月份環比增長(cháng)0.16%。分領域看，1-8月份基礎設施投資同比增長(cháng)2.9%，比1-7月份回落0.7個百分點；制造業投資同比增長(cháng)15.7%，比1-7月份加快0.2個百分點；房地(dì)産開發投資同比增長(cháng)10.9%，比1-7月份回落0.3個百分點。總體看，固定資産投資因去(qù)年(nián)基數的(de)擡升，同比增速逐步回落，剔除基數效應來看，兩年(nián)平均增速雖未能達到疫情前增速中樞水平，但已基本趨穩。基建投資在财政支出節奏放緩、嚴控地(dì)方政府隐性債務的(de)背景下表現較為(wèi)疲弱。随着經濟下行(xíng)壓力逐步顯現，基建投資在後續可(kě)能會重拾升勢。

8月份，社會消費品零售總額34395億元，同比增長(cháng)2.5%，兩年(nián)平均增長(cháng)1.5%，比7月份回落2.1個百分點；環比增長(cháng)0.17%。是造成消費大幅低(dī)于市(shì)場預期的(de)主因。消費的(de)疲弱一(yī)方面是由于疫情反複帶來的(de)防疫措施對線下消費的(de)抑制依然明顯，另一(yī)方面由于疫情導緻的(de)不确定性及居民收入的(de)分化，導緻居民出行(xíng)和(hé)住宿餐飲等接觸式服務需求明顯下滑對經濟增速形成拖累。

8月份，CPI同比上漲0.8%，漲幅比7月份回落0.2個百分點；環比上漲0.1%。受多地(dì)散發疫情、強降雨及高(gāo)溫天氣影響，鮮菜和(hé)雞蛋價格漲幅擴大，豬肉價格跌幅有(yǒu)所收窄。扣除食品和(hé)能源價格後的(de)核心CPI上漲1.2%，漲幅比7月份回落0.1個百分點。主要受國(guó)際原油價格下降影響，汽油和(hé)柴油價格由漲轉降。8月份，PPI同比上漲9.5%，漲幅比7月份擴大0.5個百分點；環比上漲0.7%。前期原油、煤炭等價格上漲較多，推動國(guó)內(nèi)中下遊行(xíng)業價格繼續上漲。

8月新增社融2.96萬億元，同比少增6295億元。社融規模降幅回落0.4個百分點，為(wèi)疫情以來新低(dī)。分項來看，新增人民币貸款仍然疲弱；政府債券新增9738億元，環比來看有(yǒu)所改善，但由于去(qù)年(nián)同期基數較高(gāo)，同比少增為(wèi)4050億，這部分對社融增速仍構成拖累，預計9月會得到改善。

8月份，貨物進出口總額34293億元，同比增長(cháng)18.9%，比7月份加快7.4個百分點。其中，出口19028億元，同比增長(cháng)15.7%。進出口相抵，貿易順差3763億元。出口同比增長(cháng)主要由于一(yī)是疫情的(de)沖擊使得海外供給的(de)修複進程受阻，中國(guó)供給端壓力緩解，出口超預期上行(xíng)；二是海外需求依舊(jiù)表現韌性，後地(dì)産周期商(shāng)品表現亮(liàng)眼。預計未來出口将呈現緩慢回落的(de)态勢。

二、政策動态

9月1日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，部署加大對市(shì)場主體特别是中小微企業纾困幫扶力度，加強政策儲備，做(zuò)好跨周期調節。會議指出，要進一(yī)步加大對中小微企業支持力度，針對大宗商(shāng)品價格居高(gāo)不下導緻生産經營成本上升、應收賬款增加、疫情災情影響等問題，在用好已出台惠企政策基礎上，進一(yī)步采取措施穩住市(shì)場主體、穩住就業，保持經濟運行(xíng)在合理(lǐ)區間。加大幫扶政策力度，完善對受疫情影響嚴重行(xíng)業企業貸款貼息及獎補政策。同時統籌做(zuò)好跨周期調節，發揮地(dì)方政府專項債作用帶動擴大有(yǒu)效投資。

9月8日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，部署在北(běi)京、上海、重慶、杭州、廣州、深圳6個城市(shì)開展營商(shāng)環境創新試點，支持地(dì)方深化改革先行(xíng)先試、更大力度利企便民。主要包括：一(yī)是進一(yī)步破除區域分割和(hé)地(dì)方保護，推進7類客貨運輸電子(zǐ)證照跨區域互認與核驗。二是進一(yī)步方便市(shì)場主體準入和(hé)退出。探索适應新業态新模式發展的(de)準入準營标準。破産案件受理(lǐ)後，允許破産管理(lǐ)人依法查詢有(yǒu)關機(jī)構掌握的(de)破産企業信息。三是提升投資和(hé)建設便利度。在土地(dì)供應前由政府部門開展地(dì)質災害、水土保持等一(yī)攬子(zǐ)評估，強化責任。企業拿地(dì)後即可(kě)開工，不搞重複論證。對水電氣暖等市(shì)政接入工程施工許可(kě)，實施告知承諾管理(lǐ)和(hé)在線并聯辦理(lǐ)等。

9月22日，國(guó)務院總理(lǐ)李克強主持召開國(guó)務院常務會議，要求做(zuò)好跨周期調節，穩定合理(lǐ)預期，保持經濟平穩運行(xíng)；審議通過“十四五”新型基礎設施建設規劃，推動擴內(nèi)需、促轉型、增後勁。會議研究出台進一(yī)步促進消費的(de)措施，更好發揮社會投資作用擴大有(yǒu)效投資，保持外貿外資穩定增長(cháng)，确保經濟運行(xíng)在合理(lǐ)區間。同時，會議指出，“十四五”時期要科(kē)學(xué)布局和(hé)推進建設以信息網絡為(wèi)基礎、技術創新為(wèi)驅動的(de)新型基礎設施。要穩步發展融合基礎設施，結合推進新型城鎮化，推動交通、物流、能源、市(shì)政等基礎設施智慧化改造。

三、産業發展聚焦

9月3日，北(běi)京證券交易所注冊成立，是經國(guó)務院批準設立的(de)中國(guó)第一(yī)家公司制證券交易所，受中國(guó)證監會監督管理(lǐ)。北(běi)交所定位于服務創新型中小企業，将會以新三闆創新層、基礎層為(wèi)基礎，以精選層為(wèi)核心，解決中小創新型企業上市(shì)困難的(de)問題，有(yǒu)助于“專精特新”企業資本市(shì)場融資。當前精選層企業不再用通過轉闆上市(shì)就可(kě)以直接成為(wèi)上市(shì)公司，此舉将同時拉動基礎層企業快速跻身創新層。未來股權投資項目有(yǒu)望通過新三闆直接轉入北(běi)交所完成上市(shì)退出，豐富IPO項目的(de)退出路徑。

近期，國(guó)家發改委下發通知，要求地(dì)方政府做(zuò)好今年(nián)下半年(nián)和(hé)明年(nián)上半年(nián)專項債項目準備工作。這一(yī)舉措是“7.30”政治局會議定調推動财政支出穩定基建投資合理(lǐ)增長(cháng)大方向後的(de)具體落地(dì)，利好我公司基建闆塊業務。主要包括三點內(nèi)容：一(yī)是要求各地(dì)将明年(nián)上半年(nián)專項債項目準備工作進展報送國(guó)家發改委。二是抓緊完成已列入2021年(nián)專項債準備清單中的(de)項目的(de)前期工作，敦促完成今年(nián)計劃中的(de)專項債對應基建投資。三是對2019年(nián)、2020年(nián)專項債項目開展“回頭看”，對項目建設進度慢、專項債資金閑置等問題要督促各方加大協調推進力度。

9月10日，國(guó)家發改委發布《關于近期推動城市(shì)停車設施發展重點工作的(de)通知》，提出各城市(shì)要将停車設施項目列入各城市(shì)重點項目建設計劃，加快推進前期工作，加強要素保障，加大資金投入，建成一(yī)批停車設施項目。一(yī)是評估完善标準規劃，建立城市(shì)停車設施供給能力評價制度；二是研究建立指标體系，研究提出衡量城市(shì)停車設施發展指标體系；三是加快停車設施建設，組織開展ETC智慧停車試點工作；四是制定用地(dì)支持政策，明确地(dì)上、地(dì)下土地(dì)使用權配置規定；五是規範不動産權确權，明确不同類型停車設施的(de)産權歸屬；六是加大金融支持力度，支持符合條件的(de)企業發行(xíng)城市(shì)停車場建設專項債券；七是加強充電設施保障；八是依法規範停車秩序。

日前，交通運輸部印發《交通運輸領域新型基礎設施建設行(xíng)動方案(2021—2025年(nián))》，以推動交通運輸高(gāo)質量發展為(wèi)主題，以數字化、網絡化、智能化為(wèi)主線，着力推進交通運輸提效能、擴功能、增動能，到2025年(nián)，打造一(yī)批交通新基建重點工程，形成一(yī)批可(kě)複制推廣的(de)應用場景，修訂一(yī)批技術标準規範，促進交通基礎設施網與運輸服務網、信息網、能源網融合發展，精準感知、精确分析、精細管理(lǐ)和(hé)精心服務能力顯著增強，智能管理(lǐ)深度應用，一(yī)體服務廣泛覆蓋，交通基礎設施運行(xíng)效率、安全水平和(hé)服務質量有(yǒu)效提升。其中，《行(xíng)動方案》提出的(de)七大建設行(xíng)動包括：智慧公路建設、智慧航道(dào)建設、智慧港口建設、指揮樞紐建設、交通信息基礎設施建設、交通創新基礎設施建設和(hé)标準規劃完善行(xíng)動。

9月26日，北(běi)京市(shì)政府召開常務會議，研究民用建築節能減碳工作方案和(hé)市(shì)“十四五”時期民用建築綠(lǜ)色發展規劃時指出，持續推進民用建築節能減碳、綠(lǜ)色發展。要強化科(kē)技支撐，積極推廣綠(lǜ)色建築、裝配式建築、超低(dī)能耗建築，推進公共建築節能改造等工作，提高(gāo)建築節能設計水平，促進降低(dī)成本、提高(gāo)效能。要強化市(shì)場化機(jī)制作用，完善資金支持政策，以政府有(yǒu)效投資引導撬動更多社會資本投入。

參考：中銀證券、南京證券等公開資料