一(yī)、宏觀經濟數據
2020年(nián)1-4月，全國(guó)固定資産投資（不含農戶）同比下降10.3％，降幅比1-3月份收窄5.8個百分點；4月份環比增長(cháng)6.19％。其中，民間固定資産投資77365億元，下降13.3％，降幅收窄5.5個百分點。從環比速度看，4月份固定資産投資（不含農戶）增長(cháng)6.19％。分領域看，基礎設施投資同比下降11.8％，制造業投資下降18.8％，房地(dì)産開發投資下降3.3％，降幅分别比1-3月份收窄7.9、6.4、4.4個百分點。
2020年(nián)1-4月，全國(guó)規模以上工業企業實現利潤總額12597.9億元，同比下降27.4%，降幅比1—3月份收窄9.3個百分點。單月來看，4月份，規模以上工業企業實現利潤總額4781.4億元，同比下降4.3%，降幅比3月份收窄30.6個百分點；實際同比增長(cháng)3.9%，3月份為(wèi)下降1.1%；工業企業營業收入同比增長(cháng)5.1%，3月份為(wèi)下降11.1%，規模擴張效益有(yǒu)所顯現。工業利潤改善主要是工業企業營業收入利潤率改善的(de)結果。4月份利潤明顯改善一(yī)定程度上也與當月投資收益大幅增加、同期基數偏低(dī)有(yǒu)關。未來來看，随着國(guó)內(nèi)複工基本完成，工業企業利潤仍有(yǒu)改善空間。
2020 年(nián)4 月，社會消費品零售總額同比下降7.50%，降幅比3 月收窄8.3 個百分點，疫情對消費的(de)影響繼續，但降幅收窄加快，顯示随着複産複工進行(xíng)，消費處于快速複蘇态勢，尤其可(kě)選消費加快複蘇。各地(dì)繼續放松疫情管制，高(gāo)等院校複學(xué)、電影院等娛樂(yuè)消費場所複工也已經逐步提上日程。
2020 年(nián)4 月，按美元計價，我國(guó)外貿進出口下降5%；其中，出口增長(cháng)3.5%；進口下降14.2%。從進出口情況來看，4月進出口好于3月，好于整體預期。從出口國(guó)别看，4 月我國(guó)對發達經濟體的(de)商(shāng)品出口額延續下滑，對美國(guó)、歐盟和(hé)日本的(de)出口同比降幅分别為(wèi)15.9%、6.6%和(hé)2.2%，環比收窄7.7、7.6 和(hé)11.9個百分點，但整體表現仍較弱勢，疫情對發達經濟體需求的(de)制約仍存。新興市(shì)場方面，4 月我國(guó)對東盟、“一(yī)帶一(yī)路”沿線國(guó)家的(de)出口表現延續增長(cháng)。當前東盟已成為(wèi)我國(guó)最大貿易夥伴，4 月我國(guó)對東盟商(shāng)品出口的(de)累計同比增速為(wèi)3.9%，環比加快1.5 個百分點；但對比于2019 年(nián)平均增速，我國(guó)對東盟的(de)商(shāng)品出口表現仍較弱勢，疫情對新興市(shì)場需求同樣有(yǒu)所制約。
2020年(nián)4月，新增社融3.09萬億元，同比多增1.42萬億元。得益于信貸和(hé)市(shì)場利率下降，4月對實體貸款和(hé)企業債券分别同比多增7506億元和(hé)5066億元，是社融多增的(de)主要貢獻，而外币貸款、非标融資同比多增1000多億元。其中，人民币貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元。短(duǎn)貸和(hé)中長(cháng)貸分别同比多增1187億元和(hé)224億元，增幅比3月都有(yǒu)所提升，顯示居民消費和(hé)購房需求繼續恢複。企業貸款增加9563億元，同比多增約6000億元，分項增幅有(yǒu)所分化。随着停工沖擊緩解，企業短(duǎn)期流動性緊張的(de)情況有(yǒu)所好轉，4月企業短(duǎn)貸同比多增1355億元，增幅較2-3月明顯回落。而随着經營恢複、複工提升，在貨币市(shì)場利率和(hé)貸款利率下降的(de)呵護下，4月企業票(piào)據融資和(hé)中長(cháng)貸同比多增2036億元和(hé)2724億元，維持較大的(de)增幅。
二、政策動态
5月17日，中共中央、國(guó)務院印發《關于新時代推進西部大開發形成新格局的(de)指導意見》。其中提出，深化要素市(shì)場化配置改革。提高(gāo)西部地(dì)區直接融資比例，支持符合條件的(de)企業在境內(nèi)外發行(xíng)上市(shì)融資、再融資，通過發行(xíng)公司信用類債券、資産證券化産品融資。西部貧困地(dì)區企業首次公開發行(xíng)上市(shì)、新三闆挂牌、發行(xíng)債券、并購重組等适用綠(lǜ)色通道(dào)政策。
5月18日，中共中央、國(guó)務院發布《關于新時代加快完善社會主義市(shì)場經濟體制的(de)意見》。其中指出，強化貨币政策、宏觀審慎政策和(hé)金融監管協調。建設現代中央銀行(xíng)制度，健全中央銀行(xíng)貨币政策決策機(jī)制，完善基礎貨币投放機(jī)制，推動貨币政策從數量型調控為(wèi)主向價格型調控為(wèi)主轉型。
5月18日，中共中央、國(guó)務院發布《關于新時代加快完善社會主義市(shì)場經濟體制的(de)意見》。《意見》圍繞黨的(de)十九大和(hé)十九屆四中全會關于堅持和(hé)完善社會主義基本經濟制度的(de)戰略部署，圍繞解決經濟社會發展中諸多深層次矛盾和(hé)問題，對加快完善社會主義市(shì)場經濟體制的(de)目标、方向、任務進行(xíng)系統設計，并提出七個關鍵領域的(de)改革舉措。其中指出，強化貨币政策、宏觀審慎政策和(hé)金融監管協調。建設現代中央銀行(xíng)制度，健全中央銀行(xíng)貨币政策決策機(jī)制，完善基礎貨币投放機(jī)制，推動貨币政策從數量型調控為(wèi)主向價格型調控為(wèi)主轉型。
5月21日，全國(guó)兩會召開。較以往年(nián)度而言，本次政府工作報告整體體現出鮮明的(de)幾個特點：一(yī)是由于外部宏觀環境的(de)不确定性，當年(nián)經濟沒有(yǒu)設定具體目标；二是延續疫情以來的(de)重要政策邏輯，即就業有(yǒu)限和(hé)脫貧攻堅成為(wèi)全年(nián)經濟的(de)重中之重；三是消費端并沒有(yǒu)大規模的(de)刺激政策，政策以“兩新一(yī)重”為(wèi)抓手兼顧穩增長(cháng)和(hé)調結構。本次兩會有(yǒu)以下幾個重點：第一(yī)，赤字率3.6%以上+專項債3.75萬億+1萬億特别國(guó)債，廣義赤字空間共增加了3.6萬億，基本符合之前對于财政空間的(de)預期，算是“更加積極有(yǒu)為(wèi)”落地(dì)。“3.6%以上”這一(yī)提法主要考慮到名義GDP假設的(de)不确定性（見文中測算）。一(yī)般性财政支出壓減幅度較大，可(kě)能會引發進一(yī)步規範公務消費的(de)預期。第二，貨币政策強調更加靈活适度。“引導廣義貨币供應量和(hé)社會融資規模增速明顯高(gāo)于去(qù)年(nián)”嚴格來說并無确定性推論，但排除短(duǎn)期收緊擔憂，“創新直達實體經濟的(de)貨币政策工具”值得關注。本年(nián)直達創新性金融實體的(de)貨币政策工具可(kě)以期待。第三，關于擴大有(yǒu)效投資，重點是“兩新一(yī)重”，依次提到分别的(de)是新基建（5G、充電樁、新能源車）、新型城鎮化（縣城公共設施、舊(jiù)改）、重大工程建設（交通水利等），即三個新基建領域+舊(jiù)改+傳統基建。
近日，中國(guó)人民銀行(xíng)、銀保監會、證監會、外彙局發布《關于金融支持粵港澳大灣區建設的(de)意見》（以下簡稱《意見》），從促進粵港澳大灣區跨境貿易和(hé)投融資便利化、擴大金融業對外開放、促進金融市(shì)場和(hé)金融基礎設施互聯互通、提升粵港澳大灣區金融服務創新水平、切實防範跨境金融風險等五個方面提出26條具體措施。金融開放創新是粵港澳大灣區建設的(de)重要內(nèi)容和(hé)經濟支撐，《粵港澳大灣區發展規劃綱要》（簡稱《規劃綱要》）發布一(yī)年(nián)來，金融開放和(hé)金融融合已取得諸多進展。此次“一(yī)行(xíng)兩會一(yī)局”聯合發布《意見》，是對《規劃綱要》中建設國(guó)際金融樞紐、推進金融市(shì)場互聯互通、發展特色金融産業等內(nèi)容的(de)細化提升完善和(hé)未來一(yī)段時間指導大灣區金融開放創新的(de)頂層設計，一(yī)方面有(yǒu)利于助推大灣區金融開放進程，成長(cháng)為(wèi)國(guó)際一(yī)流灣區和(hé)世界級城市(shì)群；另一(yī)方面在全球新冠肺炎疫情仍在蔓延、經濟衰退迹象顯露的(de)背景下，顯示出中國(guó)對外開放的(de)決心和(hé)信心。
三、産業發展聚焦
據IDC發布的(de)《2018-2019年(nián)中國(guó)IDC産業發展研究報告》顯示，2018年(nián)，我國(guó)數據中心業務市(shì)場總規模達1228億元，同比增長(cháng)29.8%；2019年(nián)中國(guó)數據中心市(shì)場規模達到約1560.8億元，同比增長(cháng)27.1%，增速遠高(gāo)于世界平均水平（約11%）。與傳統基礎設施相比，“新基建”本質是信息數字化的(de)基礎設施，随着5G、雲計算、人工智能的(de)不斷創新發展，數據中心的(de)內(nèi)涵不斷豐富，重要作用愈加凸顯。在本次抗擊疫情與複工複産過程中，數據中心全力滿足了疫情防控以及在線教育、在線辦公、在線醫療服務平台的(de)遠程服務需求，讓不少地(dì)方政府深切認識到數據中心的(de)重要性，為(wèi)此展開了相關布局或計劃。
近日，山東省财政廳在全省部署開展PPP“高(gāo)質量發展年(nián)”活動，推動PPP在實現形式、融資渠道(dào)、實施領域等方面創新發展。一(yī)是明确要求。充分發掘PPP吸引撬動社會資本的(de)潛在優勢，放大财政資金乘數效應，提出有(yǒu)所為(wèi)有(yǒu)所不為(wèi)、量力而行(xíng)、市(shì)場運作、信息公開和(hé)鼓勵創新等五項原則。二是細化措施。提出了強化宣傳培訓、加強制度建設、深化改革創新、優化項目實施等4個方面15條具體措施路徑。三是聚焦堵點難點。提出加強建章(zhāng)立制、創新宣傳形式、強化能力提升和(hé)開展融資推介等具體舉措，重點突破高(gāo)質量發展難點。四是強化保障。通過強化組織領導、強化部門聯動、強化督促指導等舉措，周密實施确保實效。
近日，工信部印發《關于深入推進移動物聯網全面發展的(de)通知》。根據工信部部署方向，下一(yī)步我國(guó)将圍繞産業數字化、治理(lǐ)智能化、生活智慧化三大方向推動移動物聯網創新發展。産業數字化方面，深化移動物聯網在工業制造、倉儲物流、智慧農業、智慧醫療等領域應用，推動設備聯網數據采集，提升生産效率。治理(lǐ)智能化方面，以能源表計、消防煙感、公共設施管理(lǐ)、環保監測等領域為(wèi)切入點，助力公共服務能力不斷提升，增強城市(shì)韌性及應對突發事件能力。生活智慧化方面，推廣移動物聯網技術在智能家居、可(kě)穿戴設備、兒童及老人照看、寵物追蹤等産品中的(de)應用。
近日，中國(guó)證監會與國(guó)家發展改革委聯合發布了《關于推進基礎設施領域不動産投資信托基金（REITs）試點相關工作的(de)通知》，标志着境內(nèi)基礎設施領域公募REITs試點正式起步。《通知》明确了基礎設施REITs試點的(de)基本原則、試點項目要求和(hé)試點工作安排。根據《通知》要求，中國(guó)證監會與國(guó)家發展改革委将加強合作，按照市(shì)場化、法治化原則，充分依托資本市(shì)場，積極支持符合國(guó)家政策導向的(de)重點區域、重點行(xíng)業的(de)優質基礎設施項目開展REITs試點。國(guó)家發展改革委将對判斷項目是否符合國(guó)家重大戰略和(hé)産業政策、是否符合固定資産投資管理(lǐ)法規，以及是否形成良性投資循環等方面，研究提出指導性意見。
參考：民銀智庫、平安證券、東興證券等公開資料
